| 11 |
Прибыль (чистый доход) (5-6-7-8 +9 +10) |
Тема 16. Управление ликвидностью и платежеспособностью банка.
16.1 Понятие ликвидности и платежеспособности банка
Ликвидность является необходимым условием устойчивости финансового состояния коммерческого банка.
Ликвидность банка определяется путем оценки ликвидности его баланса: Баланс банка считается ликвидным, если средства по активу позволяют за счет быстрой их реализации покрыть срочные обязательства по пассиву.
Понятия ликвидности и платежеспособности банка близки между собой, но имеют и различия.
Ликвидность
– возможность быстрого (без больших потерь доходности или дополнительных затрат) превращения его активов в платежные средства для своевременного погашения своих долговых обязательств.
Платежеспособность
– способность в должные сроки и в полной сумме отвечать по своим обязательствам перед кредиторами – государством, банками, вкладчиками и др.
В отсутствие ликвидности банк не может быть платежеспособным. Ликвидность банка является комплексным показателем. Для наиболее полной его характеристики выделяют три вспомогательных показателя: стационарная ликвидность («запас»), текущая ликвидность («поток», или «оборот»), перспективная ликвидность («прогноз»).
Ликвидность-запас
подразумевает наличие в балансе банка определенного количества (запаса) активов, которые могут быть направлены на цели погашения обязательств банка перед клиентами. Ликвидность-поток
– показывает состояние ликвидности-запаса в будущем, т.е. позволяет определить ее прогнозные значения и динамические изменения с учетом влияния входящих и исходящих денежных потоков. Прогнозирование осуществляется на краткосрочную перспективу (от 1 до 3 мес.). Ликвидность-прогноз
– отличается от ликвидности-потока тем, что дополнительно связана с оценкой текущего и будущего риска активных и пассивных операций банка.
ЦБ РФ в Инструкции № 110-И от 16.01.2004 г. установил следующие обязательные экономические нормативы ликвидности для КБ: мгновенной ликвидности, текущей ликвидности, долгосрочной ликвидности.
Нормативы ликвидности учитывают соотношения между активами и пассивами с учетом их типов и сроков.
Норматив мгновенной ликвидности (Н2)
определяется как отношение суммы высоколиквидных активов (Лам) и суммы обязательств коммерческого банка до востребования (Овм):
ЛамН2 = --- х 100% >= 15%, где (6) ОвмОвм - минимально допустимое значение норматива Н2 установлено в размере 15%. Выполнение данного норматива означает, что банк способен исполнить свои обязательства перед вкладчиками на текущий момент времени;
Лам - высоколиквидные активы, то есть финансовые активы, которые должны быть получены в течение ближайшего календарного дня и (или) могут быть незамедлительно востребованы банком и (или) в случае необходимости реализованы банком в целях незамедлительного получения денежных средств, в том числе средства на корреспондентских счетах банка в Банке России, в банках стран из числа "группы развитых стран", касса банка. Норматив текущей ликвидности (НЗ)
определяется как отношение суммы ликвидных активов (Лат) к сумме обязательств кредитной организации по счетам до востребования и на срок до 30 дней (Овт):
Лат
Н3 = --- х 100% >= 50%, где (7)
Овт
Лат - ликвидные активы, то есть финансовые активы, которые должны быть получены банком и (или) могут быть востребованы в течение ближайших 30 календарных дней и (или) в случае необходимости реализованы банком в течение ближайших 30 календарных дней в целях получения денежных средств в указанные сроки. Овт - минимально допустимое значение норматива НЗ установлено в размере 50%.
Норматив долгосрочной ликвидности (Н4)
представляет собой отношение всей долгосрочной задолженности банка сроком погашения свыше года (кредиты, размещенные депозиты, в том числе в драгоценных металлах) к собственным средствам (капиталу) банка, а также обязательствам банка по депозитным счетам, полученным кредитам и другим долговым обязательствам сроком погашения свыше года:
Н4 = Крд / К + ОД (8) ,
где Крд — кредиты, выданные банком со сроком погашения свыше года; К — капитал банка; ОД — обязательства банка со сроком свыше года.
Максимально допустимое значение норматива Н4 установлено в размере 120% . Данный норматив указывает на то, что сумма долгосрочных кредитов не должна превышать сумму собственных средств и долговых ресурсов, привлекаемых банком.
16.2 Управление ликвидностью и платежеспособностью
Банковская практика разработала целый ряд методов управления ликвидностью кредитных организаций. В общем виде они могут быть представлены на рисунке 2.
Рисунок 2 - Методы управления ликвидностью коммерческого банка
К управлению активами банка существует два основных подхода:
1.
Метод общего фонда средств
, суть которого заключается в объединении всех имеющихся ресурсов в «общий котел» для дальнейшего их распределения между активами в соответствии с предпочтениями банка. Из общего фонда средств банк, согласно установленным параметрам и приоритетам своей деятельности, определяет доли, которые пойдут в различные активы по степени ликвидности;
2. Метод распределения активов (конверсии средств).
Сущность данного метода заключается в сопоставлении по срокам и суммам активов и пассивов банка. Для этого источники и основные направления размещения средств группируются таким образом, чтобы средства определенной группы пассивов размещались в определенные группы активов с учетом доходности вложений и поддержания ликвидности банка.
Управление пассивами
– набор методов снижения затрат на привлечение средств и улучшение их структуры.
Выделяют 3 группы методов управления ликвидностью через управление пассивами:
1. Формирование желаемой структуры пассивов, которая будет отвечать требованиям ликвидности. Так, значительная часть пассивов должна быть привлечена на срочной основе. Кроме поддержания определенной доли привлеченных срочных средств необходимо проводить политику и в отношении срочности погашения обязательств банка (ступенчатый метод);
2. Поддержание ликвидности через управляемые пассивы – т.е. через средства, которые банк может привлечь по своей инициативе (в России – это межбанковские займы, займы у ЦБ РФ);
3. Управление составляющими собственного капитала банка: не допускать падения капитала-нетто до отрицательных значений, своевременно проводить формирование фондов, добиваться положительного результата в финансовой деятельности банка, поскольку большой размер собственного капитала способствует повышению ликвидности банка.
Более эффективным путем поддержания необходимого уровня ликвидности является скоординированное управление активами и пассивами банка
.
16.3 Риски в банковской деятельности
Под рисками в банковской практике
понимается опасность (возможность) потерь банка при наступлении определенных событий.
Классическое учение о банковской системе исходит из исключительного существования трех ведущих критериев, которые следует учитывать банкам. Это – ликвидность, рентабельность
(прибыльность, доходность) и безопасность
(рискованность).
Существует установленная зависимость между риском и ликвидностью инвестиций банка. По мере снижения рисков, связанных с инвестициями в какие-либо активы (в частности, в ценные бумаги), растет ликвидность вложений и падает их доходность. Данная зависимость проявляется при усреднении, на значительном числе случаев и может быть показана графически.
К наиболее распространенным в банковской практике относят следующие виды рисков:
Кредитный риск
– опасность неоплаты заемщиком основного долга и процентов по ссуде в предусмотренные кредитным соглашением сроки. Чем больше этот риск, тем выше устанавливаемая банком процентная ставка по ссуде;
Инфляционный риск
– 1) риск, вызванный непредвиденным ростом издержек производства, вследствие инфляционного процесса; 2) риск обесценивания активов или доходов в результате тоста цен;
Процентный риск
- связан с неблагоприятным изменением процентных ставок; риск потерь или упущенной выгоды в связи с колебаниями рыночных процентных ставок и изменениями стоимости кредитов. При большом процентном риске применяется плавающая процентная ставка;
Валютный риск –
опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций, операций на фондовых и товарных биржах.
РАЗДЕЛ 4. Основы международных валютных, кредитных и финансовых отношений
Тема 17. Валютная система и международные валютные отношения.
17. 1 Валютная система и ее структура
В зависимости от степени охвата валютных отношений валютные системы делятся на национальные, региональные и мировые.
Под национальной валютной системой
страны понимается форма организации и регулирования валютно-кредитных отношений, закрепленная национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной и относительно самостоятельной частью денежной системы страны, и в то же время неразрывно связана с мировой валютной системой. Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства.
Характеристика основных элементов национальной валютной системы см. в таблице 8.
Особенности региональной валютной системы
- существование региональной валюты, наднациональных монетарных властей и регионального валютного рынка. Региональные валютные системы организуются после гармонизации и унификации национальных валютных систем региона для создания единой валютной системы. Регулирование системы ограничено рамками косвенных, рыночных инструментов. Региональная валютная система уникальна — на сегодняшний день существует только европейская валютная система.
Мировая валютная система
представляет собой форму организации валютных отношений на мировых валютных рынках с участием международных валют и международных валютно-финансовых институтов.
Мировая валютная система подлежит меньшему регулированию, чем национальные или региональная. В основе ее лежат международные валюты - денежные единицы, наиболее часто используемые в торговом обороте: доллар США, евро, английский фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк. Международные валютно-финансовые организации (Международный валютный фонд и пр.) в мировой валютной системе являются скорее консультантами и координаторами, а не организаторами.
Таким образом, регулирование в мировой валютной системе имеет менее важное значение в организации международных валютных отношений, поскольку носит не обязательный, а рекомендательный характер.
17.2. Сущность и роль международных валютных отношений
Международные валютные отношения впервые возникли в XV в. Итальянские купцы, импортировавшие из Бельгии гобелены, произведенные из английской шерсти, вынуждены были проводить торговые операции за пределами собственной страны. Поэтому коммерческие банки Италии, управляемые домом Медичи, открывали иностранные филиалы для осуществления платежей и поставки товаров от имени своих клиентов. Банки проводили валютообменные операции, собирали депозиты и выдавали кредиты зарубежным странам и предприятиям. Таким образом, истории международных валютных отношений уже около 500 лет.Таблица 8 - Структура национальной валютной системы
| Элементы национальной валютной системы |
Определение термина |
Виды, формы, условия формирования элемента |
| Национальная валюта |
ВАЛЮТА - денежная единица, участвующая во внешнеэкономическом обороте, то есть в международных расчетах. |
Различают национальную и иностранную валюты. Национальная валюта приобретает название иностранной валюты в момент участия в международных расчетах. |
| Условия обратимости (конвертируемости) национальной валюты |
Под обратимостью валюты понимается ее способность обмениваться на другие валюты |
Выделяют:
1) Внешнюю обратимость (конвертируемость), под которой понимается разрешение на осуществление валютных операций только иностранным гражданам и иностранным предприятиям (нерезидентам).
2) Внутреннюю обратимость (конвертируемость), под которой понимается разрешение на осуществление валютных операций гражданам и предприятиям данной страны (резидентам).
|
| Режим курса национальной валюты, котировка |
Под валютным курсом понимается цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных счетных единицах.
Установление курсов иностранных валют называется котировкой.
|
Существуют следующие режимы валютных курсов: 1) фиксированные валютные курсы; 2) свободно колеблющиеся («плавающие») валютные курсы (свободное «плавание» валют); 3) регулируемое «плавание» валют; 4) множественность валютных курсов (режим дифференцированных валютных курсов).
В мировой практике применяются два вида котировок:
а) прямая котировка (например, 1 долл. США = 30 руб. РФ);
б) косвенная котировка (например, 1 руб. РФ = 0,03 долл. США).
Кросскурс – это соотношение между двумя валютами, которое устанавливается исходя из их курсов по отношению к курсу третьей валюты.
|
| Факторы формирования валютных курсов |
Объективной основой формирования валютного курса являются процессы воспроизводства в рыночной экономике. |
Под образующими понимаются факторы, непосредственно связанные с процессом международного экономического обмена и определяющие динамику валютного курса. К ним относятся: ВНП, состояние платежного баланса, внутреннее и внешнее предложение денег, 4) процентные ставки.
Под регулирующими понимаются факторы, оказывающие влияние на образующие факторы и на механизм установления валютного курса. К регулирующим факторам относятся факторы государственного регулирования и структурные фактор.
|
| Паритет национальной валюты |
Это соотношение между двумя валютами
по их покупательной способности к определенному набору товаров и услуг, которое устанавливается законодательно и является основой валютного курса
|
При золотом стандарте валютный курс опирался на золотой паритет, под которым понимается соотношение валют по их официальному золотому содержанию. После Второй мировой войны золотые паритеты фиксировались МВФ. По мере вытеснения золота из обращения золотой валютный курс неразменных кредитных денег постепенно отрывался от золотого паритета. В середине 70-х годов ХХ в. базой валютного курса служили: 1) официальный масштаб цен (золотое содержание валют), золотые паритеты (соотношение валют по официальному золотому содержанию).
|
| Международная ликвидность страны и ее национальное регулирование |
Способность страны (или группы стран) своевременно погашать свои международные обязательства. |
Для осуществления международных расчетов страны используют современные средства международных расчетов (международные ликвидные резервы). Ответственность за аккумулирование средств международных расчетов в достаточном объеме возлагается на центральные банки. Состав международных ликвидных резервов: немонетарное золото, иностранные валюты (резервные, ключевые), коллективные валюты, резервная позиция (доля) страны в МВФ. |
| Регламентация международных расчетов страны и использования международных кредитных средств |
Определение порядка и форм международных расчетов, а также платежных средств, используемых в международных расчетах |
Единого общепринятого для всех стран средства международных расчетов нет. В настоящее время в качестве средств международных расчетов используются: немонетарное золото, иностранные валюты (прежде всего резервные), а также платежные средства, выраженные в них (векселя, чеки) и международные счетные единицы или коллективные валюты. |
| Режим национального валютного рынка и рынка золота |
По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом или с двойным режимом.
Под валютным рынком с одним режимом понимается рынок, на котором применяется один из режимов валютного курса: фиксированный, плавающий, регулируемое «плавание» («валютный коридор»).
Под валютным рынком с двойным режимом понимается рынок, на котором по разным видам операций одновременно применяются разные режимы валютных курсов.
По наличию ограничений выделяют: 1) свободные валютные рынки и рынки золота (ограничения незначительны или полностью отсутствуют; 2) несвободные валютные рынки и рынки золота (существуют значительные ограничения).
|
| Национальное валютное регулирование и валютный контроль |
Валютное регулирование может осуществляться на трех уровнях: национальном; межгосударственном и региональном международном.
Под национальным валютным регулированием понимается регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций.
Национальное валютное регулирование является средством реализации валютной политики (политики обменного курса).
Под валютной политикой (политикой обменного курса) понимается совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере валютно-кредитных отношений в соответствии с текущими задачами и стратегическими целями страны.
|
Валютные отношения - общественные отношения, связанные с обращением валютных средств.
Валютные отношения опосредуют внешнюю торговлю, производственную кооперацию, инвестиционное сотрудничество, кредитную деятельность, сделки покупки-продажи валюты и другие экономические отношения, а также культурные и социальные процессы, в которых задействованы валютные средства. Объектом валютных отношений выступает национальная и иностранная валюта.
Регулирование валютных отношений
- деятельность государства по обеспечению стабильности национальной валюты, валютного курса и платежного баланса. Регламентация использования международных кредитно-финансовых инструментов и международных расчетов регулируется международными нормами, к которым Женевские конвенции (вексельная и чековая), Унифицированные правила для документарных аккредитивов и инкассо.
Валютный контроль
- это совокупность мер по реализации законодательства, регламентирующего порядок обращения валютных ценностей из страны в страну. Меры валютного контроля, как правило, выступают в форме валютных ограничений: запреты, лимитирование, регламентация, задержки совершения операций с валютными ценностями или распоряжения ими.
Одной из сфер валютного регулирования является управление международной валютной ликвидностью. Под международной валютной ликвидностью
понимается способность государства в установленные сроки отвечать по своим внешним обязательствам. Этот вид ликвидности рассчитывается делением золотовалютных резервов государства на сумму годового импорта и внешнего долга. К международным ликвидным средствам относятся: иностранные валюты, золото, специальные права заимствования стран - членов Международного валютного фонда (МВФ), резервная позиция (доля) в МВФ.
Международные валютные отношения являются составной частью международных экономических отношений и представляют собой денежные отношения на мировых валютных рынках. Международные валютные отношения тесно связаны с другими звеньями международных экономических отношений — международной торговлей, разделением труда, интернационализацией факторов производства, экономической интеграцией и финансово-кредитными отношениями.
17.3 Эволюция мировой валютной системы
Эволюция мировой валютной системы - смена целых эпох валютных отношений, сопровождавшаяся изменением статуса резервного актива, с помощью которого устранялись дисбалансы в международных расчетах (см. таблицу 9).
Таблица 9 – Эволюция мировой валютной системы
| Критерии |
Парижская валютная система
с 1867 г.
|
Генуэзская валютная система
с 1922 г.
|
Бреттон-Вудская валютная система
с 1944 г.
|
Ямайская валютная система
с 1976—1978 гг.
|
Европейская валютная система
с 1979 г. (региональная)
|
| 1. База |
Золотомонет-ный стандарт |
Золото-девизный стандарт |
Золото-девизный стандарт |
Стандарт СДР |
Стандарт ЭКЮ (1979—1988гг.); евро (с 1999г.) |
| 2.Использование золота как мировых денег |
Золотые паритеты
Золото как резервно-платежное средство Конвертируемость валют в золото
|
Официальная демонетиза-ция золота |
Объединение 20% официальных золото-долларовых резервов |
| Конверти-руемость доллара США в золото по официальной цене |
| 3. Режим валютного курса |
Свободно колеблющиеся курсы в пределах золотых точек |
Свободно колеблющиеся курсы без золотых точек (с 30-х годов) |
Фиксирован-ные паритеты и курсы
(±0,75; ±1%)
|
Свободный выбор режима валютного курса |
Совместно плавающий валютный курс в пределах + 2,25, ± 15% с августа 1993г. («европейская валютная змея»), с 1999г. только для 4 стран, не присоединивших-ся к зоне евро |
| 4. Институци-ональная структура |
Конференция |
Конференция, совещания |
МВФ -орган межгосударственного валютного регулирования |
МВФ; совещания «в верхах» |
Европейский фонд валютного сотрудничества (1979—1993гг.); Европейский валютный институт
(1994-1998гг.); Европейский центральный банк (с 1 июля 1998 г.)
|
Тема 18. Основы международных кредитных отношений
18.1 Сущность и роль международного кредита и международных кредитных отношений
Международный кредит как одна из форм кредита представляет собой совокупность международных экономических отношений между резидентами разных стран - кредитором и заемщиком - по поводу движения ссудного капитала. Кредитные отношения основаны на четких и однозначных принципах: возвратности, платности, срочности, обеспеченности, целевого использования кредита и дифференцированного подхода.
Принцип возвратности
означает, что заемщик обязуется (это фиксируется в кредитном договоре) вернуть полученную сумму. Этот принцип имеет первостепенное значение, так как, если заемщик не возвращает указанную в договоре сумму, это может привести к нарушению финансовой устойчивости кредитора.
Принцип платности
предполагает, что заемщик возвратит полученную от кредитора сумму с определенным процентом (платой за кредит).
Принцип срочности
отражает временные рамки обязательства заемщика по возврату финансовых ресурсов кредитору. По признаку срочности кредиты классифицируются как краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (более 5 лет).
Принцип обеспеченности -
это право кредитора требовать у заемщика обеспечения его обязательства вернуть ссуду с процентом.
Чаще всего обеспечением выступают гарантии, поручительства и залог.
Принцип целевого использования кредита
означает, что в кредитном договоре оговариваются цели, на которые кредит будет использован заемщиком, чтобы у кредитора была уверенность в том, что последний вернет ссуду и процент по истечении срока и что цели, на которые взята ссуда, являются потенциально прибыльными.
Принцип дифференцированного подхода
кредитора и заемщика при выборе контрагентов - как кредитор выбирает заемщика из возможных, чтобы предоставить ссуду самому финансово устойчивому из них, так и заемщик выбирает кредитора с учетом условий платности и срочности кредита.
Сущность кредита раскрывают его функции: перераспределительная и замещения наличных денег. Кредит, возникающий в сфере обмена, перераспределяет
временно свободные ресурсы одних участников кредитных отношений для удовлетворения временных потребностей других. Специфика перераспределительной функции международного кредита заключается в ее ограниченном действии при условии малой мобильности капитала. В полной мере она проявляется лишь при свободном движении ссудного капитала между странами. Свободные рыночные отношения как необходимое условие международного кредита предоставляют держателям капитала возможность получить наивысший уровень дохода, что способствует выравниванию доходов во всех странах и повышению их абсолютного значения.
Функция замещения наличных денег кредитными
проявляется в безналичной форме организации кредитных отношений. При размещении наличных денег в кредитных учреждениях создаются условия для замены наличных денег в обороте кредитными в виде записей на счетах. Это замещение в международном кредите приводит к экономии издержек обращения. В практике кредитных отношений используются такие формы международных расчетов, как векселя, чеки, депозитные сертификаты.
Иногда выделяют специфическую функцию международного кредита - ускорение централизации и концентрации капитала.
Международный кредит содействует трансформации частных предприятий в акционерные общества, созданию новых фирм. Присоединение кредитных капиталов к собственным ускоряет процесс капитализации прибавочной стоимости и расширяет границы накопления, сбережения, потребления и инвестирования.
18.2 Мировая кредитная система: сущность, элементы
Мировая кредитная система -
это форма организации международных кредитных отношений, т.е. экономических отношений, основанных на принципах платности, возвратности, срочности, обеспеченности кредита. Мировая кредитная система включает национальные и региональные кредитные системы, транснациональные банки (ТНБ) и международные кредитно-финансовые институты. Элементами мировой кредитной системы, функционирующими объективно, являются: международный ссудный капитал, органы, регулирующие международные кредитные отношения, участники международных кредитных отношений, формы международного кредита, условия международного кредита.
Международный ссудный капитал -
это средства (в денежной или иной форме), передаваемые от кредитора одной страны к заемщику другой.
Главным национальным органом, осуществляющим надзор, регулирование и контроль за кредитными отношениями в международной сфере, является центральный банк.
Сфера деятельности центрального банка, связанная с регулированием кредитных отношений, в том числе международных, называется пруденциальным управлением.
К международным институтам, осуществляющим регулирование международных кредитных отношений, относятся Международный валютный фонд, Группа Всемирного банка. Банк международных расчетов и пр. (см. главу 10).
Участниками международных кредитных отношений
являются международные банковские, небанковские кредитно-финансовые учреждения в роли кредиторов и любые иные экономические субъекты, государственные или корпоративные институты, а также население в роли заемщиков международного ссудного капитала. Основными участниками международных кредитных отношений являются международные,
или транснациональные, банки
(ТНБ).
Транснациональные банки отличаются от других рядом признаков. Во-первых, деятельность ТНБ выходит за границы внутреннего рынка. Внешние операции банка носят систематический характер, достаточно масштабны и в силу этого привязаны к основным мировым денежным и финансовым центрам. Во-вторых, ТНБ обладает разветвленной сетью заграничных филиалов.
К специализированным кредитно-финансовым институтам (в Великобритании их еще называют околобанковскими институтами), участвующим в международной кредитной деятельности, относятся инвестиционные банки и компании, доверительные компании, пенсионные фонды, страховые компании, фирмы по финансированию экспортных продаж товаров в рассрочку, факторинговые, форфейтинговые, лизинговые компании и т.д.
Среди наиболее значимых международных специальных кредитно-финансовых учреждений можно выделить инвестиционные банки,
которые занимаются эмиссионно-учредительской деятельностью, т.е. проводят операции по выпуску и размещению на мировом рынке корпоративных ценных бумаг.
Формами
международного кредитаявляются:
• кредит международных кредитно-финансовых организаций -
предоставляется при выполнении странами или компаниями выдвинутых финансовыми организациями условий;
• международный банковский кредит;
• межгосударственный кредит -
в роли заемщика выступает государство, выпуская различные кредитно-финансовые инструменты для нерезидентов;
• международный коммерческий (фирменный) кредит -
отсрочка платежа, предоставляемая экспортером товара импортеру.
Условия международного кредита
- это элементы договора кредитора и заемщика из разных стран: сумма кредита, его срок, стоимость, цена, обеспечение, порядок выплаты, страхование и пр.
Мировая кредитная система включает в себя также национальную и региональную кредитные системы.
Национальная кредитная система -
организационно-институциональная форма кредитных отношений государства. Национальный ссудный капитал может стать региональным или мировым, если тому нет препятствий. В национальной кредитной системе представлены все формы кредита, при этом международный кредит играет не такую важную роль, как в других кредитных системах.
Региональная кредитная система
включает национальные кредитные системы региона, т.е. она носит интернациональный характер. Ссудный капитал свободно перемещается из страны в страну в границах региона. Региональные органы пруденциального управления имеют статус, сопоставимый с институтами национального кредитного регулирования. При этом региональные органы пруденциального управления не имеют наднационального права и в большей степени выполняют надзор за международными кредитными отношениями, нежели их регулирование. Участниками региональных кредитных отношения являются транснациональные банки, государственные финансово-кредитные учреждения, корпорации, индивидуальные заемщики. Основной формой региональных кредитных отношений является международный кредит. Элементы мировой кредитной системы трансформируются и развиваются одновременно с развитием международных кредитных отношений, их инструментов и механизмов.
Тема 19. Основы международных финансовых отношений
19.1 Сущность международных финансов и международных финансовых отношений
Международные финансы
представляют собой совокупность денежных отношений между разными странами и их субъектами по поводу формирования и распределения финансовыми ресурсами.
В современной экономике международные финансы связаны с международными валютными и кредитными отношениями. Международные финансовые инструменты тесно переплелись с валютными и кредитными. Инструменты, выпущенные эмитентами разных стран, как правило, выражаются в валютах других стран (долларах, евро, иенах) и приобретают статус валютно-финансовых. Взаимопроникновение международных финансовых и кредитных инструментов называется секъюритизацией,
а международные финансовые отношения рассматриваются в комплексе с валютными и кредитными в рамках единой сферы деятельности международных субъектов.
Как часть финансовых отношений международные финансы также входят в систему международных экономических отношений. Они тесно переплетены с международной торговлей, производственной кооперацией и инвестиционным сотрудничеством. Необходимость финансирования международной торговли стимулирует развитие международных финансов. Производственная кооперация разных стран предполагает функционирование транснациональных корпораций, которым присущи международные финансовые отношения. Инвестиционное сотрудничество включает портфельное инвестирование, т.е. инвестиции в такие финансовые ресурсы, как ценные бумаги.
Сторонами международных финансовых отношений являются интернациональные участники:
• международные финансовые организации
(МВФ, Группа Всемирного банка, Всемирная Торговая Организация, международные и региональные банки и фонды);
• государства
в лице финансовых органов власти (министерства
финансов, экономики, казначейства, центральные банки);
• транснациональные корпорации и транснациональные банки;
• национальные частные компании
(банковские и небанковские
кредитно-финансовые учреждения, производственные и торговые
компании), участвующие в международных финансовых отношениях;
• индивидуальные инвесторы,
занимающиеся международными
финансовыми операциями либо самостоятельно, либо с помощью
посредников (брокеров, банковских институтов).
Международные финансы как финансовые отношения субъектов сталкиваются с ограничениями и барьерами, существующими между государствами. Ограничения могут быть косвенными и прямыми. Косвенные
ограничения выступают в виде требований по банкротству, стандартов бухгалтерского учета, правовых барьеров. Прямыми
ограничениями являются:
• барьеры по движению товаров
(например, в США средний таможенный тариф сократился с 44 % в 1913 г. до 3,9 %
в 2000 г.) и капитала
(после отмены ограничений по движению капиталов в 1970-х гг. иностранные инвестиции только в развивающиеся страны с 1971 по 2001 г. увеличились с 2,8 до 177 млрд. долл.);
• различия в налогообложении
(с целью минимизации налогообложения японские автомобили производятся в Соединенных Штатах);
• ограничения в правах собственности
(иностранные инвесторы,
например, в Индии могут владеть только 25 % капитала компании).
Основной сферой возникновения и распространения международных финансовявляется мировой финансовый рынок
. Выход на него связан с необходимостью получения дополнительных ресурсов государством и частными корпорациями, которые невыгодно или невозможно взять на национальных рынках.
Приоритетным направлением международных финансовых отношений является инвестирование: прямое и портфельное. Прямое представляет собой вложения в уставный фонд и предполагает создание предприятий с иностранными инвестициями. Портфельное - это инвестирование в ценные бумаги. Помимо инвестирования, к отдельной отрасли международной финансовой деятельности можно отнести международные займы, предоставляемые на мировом финансовом рынке, специфичным сегментом которого является рынок долговых ценных бумаг. К международной финансовой помощи относят предоставление льготных международных кредитов (беспроцентных, с привилегированным сроком погашения), безвозмездной целевой помощи, даров, грантов, списание долгов и т.д.
19.2 Мировая финансовая система: особенности функционирования
Мировая финансовая система
включает национальные финансовые системы, региональные финансовые системы, транснациональные корпорации (ТНК) и международные финансово-кредитные организации. К объективным элементам мировой финансовой системы
относятся: международные финансовые ресурсы, международные финансовые фонды, органы международного финансового надзора, участники международных финансовых отношений, финансовые механизмы международной финансовой деятельности.
Международные финансовые ресурсы -
это денежные средства и ценные бумаги, используемые в международной финансовой деятельности. Международные финансовые фонды
представляют собой фонды международных финансовых ресурсов. Они могут быть централизованными и децентрализованными. К централизованным,
т.е. с участием центральных органов власти, относятся:
• международные специализированные фонды
- создаются под эгидой ООН (например, МВФ). Ресурсы таких фондов распределяются исходя из целей этих организаций;
• региональные бюджеты -
централизованные международные
финансовые фонды нескольких стран, входящих в интеграционное
объединение. Наиболее известным примером регионального фонда является бюджет Европейского Союза;
• специальные межгосударственные фонды,
учреждаемые небольшим количеством стран для финансирования временных целевых
программ. Могут формироваться за счет отчислений стран «большой
восьмерки» и расходоваться на программы, принятые на заседании
министров финансов государств данной группы.
К децентрализованным
международным финансовым фондам относятся международные фонды корпораций, которые образуются в процессе международной финансовой деятельности за счет фонда оплаты труда, амортизационного фонда, фондов потребления и накопления, резервного фонда, фонда страхования валютных рисков и пр.
К органам международного финансового надзора
относятся Международный валютный фонд, Группа Всемирного банка, Банк международных расчетов, Парижский и Лондонский клубы кредиторов. Национальными органами международного финансового надзора, контролирующими и регулирующими международные финансовые отношения, являются министерства финансов, казначейства, специальные комитеты, например Комитет по ценным бумагам, Комитет открытого рынка.
Участниками международных финансовых отношений
являются практически все субъекты внешнеэкономической деятельности. Основными
участниками международных финансов являются транснациональные корпорации и банки, государственные финансовые институты, международные финансовые организации. Второстепенные
участники обслуживают международные финансовые процессы, обеспечивая их эффективность. К ним относят биржи, информационные службы, в частности аналитические и статистические журналы, рейтинговые агентства, консалтинговые фирмы, высшие учебные заведения и пр.
Финансовые механизмы
как элементы мировой финансовой системы представляют собой совокупность различных форм и методов международной финансовой деятельности. Последние зависят от финансового субъекта (государство, частные компании и т.д.). Международная государственная финансовая деятельность
концентрируется преимущественно на пополнении государственного бюджета и финансировании государственных программ. При этом существуют отличия в формах международной финансовой координации и интеграции различных государств, в методах привлечения международных финансовых ресурсов, международного государственного инвестирования имеждународной финансовой деятельности государственных компаний.
Международная частная финансовая деятельность
основана на принципах конкуренции иимеет целью прибыль. Ее формы и методы зависят от возможностей максимизировать прибыль. Это могут быть высокие доходы от использования финансовых ресурсов в разных странах и в разные периоды времени, минимизация налогообложения с помощью оффшорного бизнеса, расширение круга клиентов и сокращение издержек транснациональной корпорации.
19.3 Мировой финансовый рынок: сущность, структура
Возникновение мирового финансового рынкастало следствием интернационализации хозяйственной и развития международной корпоративной деятельности. Оба эти процесса протекали особенно интенсивно с начала 1970-х гг.
Мировой финансовый рынок
представляет собой механизм аккумуляции и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями, экономическими агентами под контролем государств и мировых финансовых центров. Мировой финансовый рынок выполняет следующие функции: перераспределение и перелив капитала, экономия издержек обращения, содействие концентрации и централизации капитала, обеспечение непрерывности производства.
По своей институциональной структуре
мировой финансовый рынок представляет собой совокупность различных кредитно-финансовых институтов и транснациональных корпораций, через которые перемещается капитал в мировой экономике. Около 90 %
операций на мировом финансовом рынке приходится на развитые страны и только 10 % - на развивающиеся.
Помимо государственных и корпоративных институциональных эмитентов и инвесторов на мировом финансовом рынке представлены индивидуальные инвесторы, занимающиеся розничным и оптовым инвестированием. Под индивидуальным инвестором обычно понимается человек, который доверяет свои деньги банку на определенных условиях с целью инвестирования последним на мировом финансовом рынке. На финансовом сленге такой инвестор называется «бельгийский дантист», т.е. европеец среднего класса, скопивший достаточную сумму средств для инвестирования за пределами своей страны.
Операционный механизм
мирового финансового рынка бывает трех типов:
• дилерский рынок -
множество дилеров осуществляют сделки по купле-продаже финансовых ресурсов в часы работы биржи. Объемы сделок на таких рынках часто ограничены лотами (например, от 10 000 акций);
• рынок лимит-ордеров
(приказной рынок). Субъекты направляют на рынок приказы по покупке-продаже объема ресурсов по указанной цене. ПоэтойсхемеработаютElectronic Communication Networks (EON), Tokyo Stock Exchange, EuroNext
(объединившаявсебяParis Bourse, Amsterdam Exchange, Brussels Exchange, Lisbon Stock Exchange)
;
• гибрид дилерского рынка и рынка лимит-ордеров -
включает
в себя элементы первых двух механизмов, современный пример - Nasdaq.
Для операций на мировом финансовом рынке используются такие электронные системы, как Euroclear,
Cedel.
Система Cedel была
содержание ..
332
333
334 ..
|
|