Курсова робота

2.2. Аналіз фінансової стійкості підприємства.

Фінансова стійкість — це визначений стан рахунків підприємства, що гарантує його постійну платоспроможність. Знання граничних границь зміни джерел засобів для покриття вкладень капіталу в основні чи фонди виробничі запаси дозволяє генерувати такі напрямки господарських операцій, що ведуть до поліпшення фінансового стану підприємства, до підвищення його стійкості.

Балансова модель фінансової стійкості має наступний вид:

ОК + З + Д З = ДВЗ + К^Д + К^Т + КЗ + Б[2] , (1)

Умовні позначки :

· ОК — основний капітал (підсумок I активу балансу);

· З — запаси. Для забезпечення рівності валюти агрегованого балансу до цього розділу можна віднести і ПДВ по придбаних цінностях. Бажано запаси зменшити на вартість товарів відвантажених і додати товари відвантажені до ДЗ , тому що по ступені ліквідності вони більш відповідають дебіторської заборгованості; ДЗ — розрахунки (дебіторська заборгованість), товари відвантажені, кошти, короткострокові фінансові вкладення та інші активи (II актив балансу);

· З + ДЗ = O — оборотні активи (підсумок II активу балансу).

· ДВЗ — джерела власних засобів (підсумок розділу I пасиву балансу і розділу V пасиву балансу);

· K^Д — довгострокові кредити і позикові засоби (підсумок розділу ІІІ пасиву балансу);

· K^К — короткострокові кредити і позикові засоби ;

· Б — зобов'язання, не погашені в термін . Варто мати на увазі, що ці зобов'язання включені до складу пасиву балансу при підрахунку підсумку, але не виділені в ньому;

· КЗ — розрахунки (кредиторська заборгованість) та інші пасиви.

Перед початком діяльності організаціям необхідно придбати основні засоби (будинку, устаткування й ін.) та інші необоротні активи, і лише в процесі їхнього використання будуть споживатися запаси й інші оборотні активи. Тому власний капітал, довгострокові кредити і позики направляються, у першу чергу, на придбання основних засобів, на капітальні вкладення. Виходячи з цієї умови, перетворимо вихідну балансову формулу:

З+ДЗ= ( (ДВЗ + К^Д ) — ОК) + ( К^К + КЗ+ Б). (2)

В оцінці фінансового стану використовують також показник вартості чистих оборотних активів , обумовлений як різниця між оборотними активами і короткостроковою заборгованістю. Відповідно до перетвореної балансової моделі (2) чисті мобільні засоби (З+ДЗ — (К^К + Б + КЗ)) приблизно дорівнюють значенню власних і довгострокових позикових джерел формування запасів (ДФЗ^ВД ):

З+ДЗ— (К^К + Б + КЗ) = (ДВЗ + К^Д ) — ОК.

Власний капітал і довгострокові зобов'язання можуть використовуватися організацією тривалий час, тому що вони не вимагають термінового погашення. Тому їхню суму (ДВЗ + К^Д ) називають постійним (перманентним) капіталом.

Отже, для забезпечення стійкості необхідно, щоб після покриття необоротних активів перманентним (постійним) капіталом ((ДВЗ + К^Д ) — З) власних джерел і довгострокових зобов'язань повинно бути досить для покриття запасів:

З > або = (ДВЗ + К^Д ) — З. (3)

Таблиця №2

Баланс підприємства (в агрегованому вигляді)[3] .

Коштів, короткострокових фінансових вкладень і активних розрахунків досить для покриття короткострокової заборгованості підприємства (К ^К + КЗ + Б ), тобто за умови обмеження запасів З величиною ((И ^С + К ^Т ) — F) буде виконуватися умова платоспроможності підприємства, що випливає з вираження (2):

ДЗ > або = К^К + КЗ + Б.

Вираження (3) оцінки фінансової стійкості зв'язано з загальною умовою стійкості:

З + ОК > або = ДВЗ + К^Д , яке означає, що вкладення в основний капітал і матеріальні запаси не повинні перевищувати величини перманентного капіталу.

Таблиця №3:

Класифікація типів фінансової стійкості для умови З < або = (ДВЗ+K^Д ) –ОК.

Співвідношення вартості матеріальних оборотних коштів (запасів) і величин власних і позикових джерел їхнього формування і визначає стійкість фінансового стану організації. Причому забезпеченість запасів джерелами формування є сутністю фінансової стійкості, а платоспроможність відбиває її зовнішній прояв. Тому платоспроможність є наслідок забезпеченості, а рівень забезпеченості матеріальних оборотних коштів джерелами виступає в ролі причини, обумовлюючи той чи інший ступінь платоспроможності (неплатоспроможності).

Зазначений взаємозв'язок використовується при оцінці фінансової стійкості. Для цього існує класифікація типів фінансової стійкості (табл. №3).

Абсолютна стійкість зустрічається рідко. Її дотримання свідчить про можливість негайного погашення зобов'язань, але виникнення зобов'язань зв'язане з потребою у використанні засобів, а не в їхній наявності на рахунках організації. Тому абсолютна стійкість являє собою крайній тип фінансової стійкості (табл. 2).

Нормальна стійкість гарантує оптимальну платоспроможність, коли терміни надходжень і розміри коштів, фінансових вкладень і очікуваних термінових надходжень приблизно відповідають термінам погашення і розмірам термінових зобов'язань.

Передкризова (мінімальна стійкість) зв'язана з порушенням поточної платоспроможності, при якому можливе відновлення рівноваги у випадку поповнення джерел власних засобів, збільшення власних оборотних коштів, продажу частини активів для розрахунків по боргах.

Кризовий фінансовий стан виникає, коли оборотних активів підприємства виявляється недостатньо для покриття його кредиторської заборгованості і прострочених зобов'язань. У такій ситуації підприємство знаходиться на грані банкрутства. Для відновлення механізму фінансів необхідний пошук можливостей і вживання організаційних заходів по забезпеченню підвищення ділової активності і рентабельності роботи підприємства й ін. При цьому потрібно оптимізація структури пасивів, обґрунтоване зниження запасів і витрат, не використовуваних у обороті чи використовуваних недостатньо ефективно.

В аналізі стійкості також розглядають забезпеченість запасів джерелами. Для характеристики джерел формування запасів використовують ряд показників, що відбивають різний ступінь охоплення різних видів джерел.

1. Наявність власних оборотних коштів визначається вираженням :

ВОК= ДВЗ-ОК.

2. Наявність власних і довгострокових позикових джерел формування оборотних коштів:

ДФЗ^ВД = (ДВЗ + K^Д )-ОК = ВОК+ K^Д .

3. Загальна величина основних джерел формування оборотних коштів:

ДФОК = (ДВЗ + K^Д + K^К )-ОК = ДФЗ^ВД + K^К .

Трьом показникам наявності джерел формування оборотних коштів відповідають три показники забезпеченості запасів джерелами формування:

4. Надлишок (+) чи недолік (–) власних джерел формування запасів:

ВОК = ВОК-З.

5. Надлишок (+) чи недолік (–) власних і довгострокових джерел формування запасів:

ДФЗ^ВД = ДФЗ^ВД -З = (ВОК+ K^Д )-З.

6. Надлишок (+) чи недолік (–) загальної величини основних джерел формування запасів:

ДФОК = ДФОК -З = (ДФЗ^ВД + K^Д + K^К )-З.

На цій же основі розраховують три коефіцієнти фінансової стійкості.

Коефіцієнт забезпеченості запасів власними джерелами формування засобів:

К_В = (ДВЗ - ОК) / З = ВОК / З

Граничне нижнє обмеження по даному коефіцієнті: 0,6; 0,8.

Коефіцієнт забезпеченості запасів власними і довгостроковими позиковими джерелами засобів:

К_ВД =((ДВЗ +K^Д ) – ОК) / З = ДФЗ^ВД / З

Виходячи з умови фінансової стійкості, відповідно до якого розмір власних джерел і довгострокових зобов'язань повинний бути достатній для покриття запасів, нормальним для даного коефіцієнта вважається обмеження:

К_ВД = 1.

Коефіцієнт забезпеченості запасів власними, довгостроковими і короткостроковими позиковими джерелами.

К_ВДП = ((ДВЗ + K^Д + К^К ) – ОК) / З = ДФОК / З

Цей коефіцієнт найбільш затребуваний за умови недостатності власного капіталу і довгострокових зобов'язань для покриття запасів, тобто при значенні 1. Він відбиває ступінь покриття запасів всіма основними джерелами їхнього формування.

Важливою характеристикою стійкості фінансового положення підприємства, його незалежності від позикових джерел є також коефіцієнт автономії, дорівнює частці джерел власних засобів у загальному підсумку балансу.

Його нормальне обмеження: К_А = 0,5 означає, що всі зобов'язання підприємства можуть бути покриті його власними засобами. Ріст коефіцієнта автономії свідчить про збільшення фінансової незалежності підприємства, зниженні імовірності фінансових утруднень (фінансового ризику) у майбутніх періодах. Така тенденція, з погляду кредиторів, підвищує гарант виконання підприємством своїх зобов'язань.

Коефіцієнт співвідношення позикових і власних засобів (К_П/В ) дорівнює відношенню величини зобов'язань підприємства до величини його власних засобів.

Значення коефіцієнта К_П/В можна також визначити наступним вираженням:

К_П/В =(1 / К_А ) -1

З приведених вище залежностей випливає, що нормальне обмеження для коефіцієнта залежності : К_П/В < або = 1.

Перевищення одиниці в значенні коефіцієнта гиринга означає, що для бізнесу позиковий капітал в організації є головним джерелом фінансування. Високий гиринг свідчить про високий ризик.

Коефіцієнт співвідношення оборотних і необоротних активів (К_О/Н ) обчислюється розподілом оборотних активів (розділ II активу балансу) на необоротні активи (розділ I активу).

При наявності в розділі II активу балансу іммобілізації оборотних коштів його підсумок (у чисельнику) зменшується на її величину, а знаменник показника (іммобілізовані засоби) збільшується тому, що відволікання мобільних засобів з обороту знижує реальна наявність власних оборотних коштів підприємства.

Стійкість фінансового стану характеризує також і коефіцієнт маневрування , дорівнює відношенню власних оборотних коштів підприємства до загальної величини джерел власних засобів.

К_М =( ДВЗ – ОК) / ДВЗ = ВОК / ДВЗ

Він показує, яка частина власних засобів підприємства знаходиться в мобільній формі, що дозволяє відносно вільно маневрувати цими засобами. Високі значення коефіцієнта маневреності позитивно характеризують фінансовий стан. При відсутності жорстко встановлених обмежень по цьому коефіцієнті іноді рекомендується використовувати його значення в розмірі 0,5, як оптимальне.

Для характеристики структури джерел засобів підприємства можна використовувати також приватні показники структури окремих груп джерел. До них відносяться:

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових засобів , дорівнює відношенню величини довгострокових кредитів і позикових засобів до суми джерел власних засобів підприємства і довгострокових кредитів і позик:

К_ДЗП = К^Д / (ДВЗ + К^Д ).

Даний коефіцієнт відбиває частку заборгованості підприємства в складі перманентного (постійного) капіталу. Збільшення частки заборгованості свідчить про більшу залежність організації від зовнішніх джерел фінансування і меншої платоспроможності.

Коефіцієнт короткострокової заборгованості виражає частку короткострокових зобов'язань у загальній сумі зобов'язань:

К_КЗ = (К^К + КЗ + Б) / (К^Д + К^К + КЗ + Б)

Він показує, яка частка в загальній сумі заборгованості вимагає короткострокового погашення. Збільшення коефіцієнта підвищує залежність організації від короткострокових зобов'язань, вимагає збільшення ліквідності активів для забезпечення платоспроможності і фінансової стійкості.

Коефіцієнт кредиторської заборгованості й інших пасивів виражає частку кредиторської заборгованості й інших пасивів у загальній сумі зобов'язань підприємства:

К_КЗІП = (КЗ + Б) / (К^Д + К^К + КЗ + Б)

Коефіцієнт відбиває частку найбільш термінової заборгованості в загальній сумі зобов'язань, збільшення якої означає зниження можливостей організації використовувати капітал у власному обороті і вимагає негайного відчуження частки засобів, що відповідає даному коефіцієнту. Ріст коефіцієнта кредиторської заборгованості й інших пасивів найбільшою мірою впливає на зниження платоспроможності і фінансової стійкості організації.

3 Оцінка фінансової стратегії та ступеня її ефективності на підприємстві “Сільгосппродукт”.

3.1. Аналіз фінансово майнового стану підприємства ЗАТ “Сільгосппродукт”.

Об’єктом дослідження даної курсової роботи є закрите акціонерне товариство “Сільгосппродукт” (найменування товариства російською мовою “Сельхозпродукт”, найменування товариства англійською мовою “Silgospprodukt”). Місцезнаходження: м. Київ, вул. Салютна, 1, к. 7.

Товариство є юридичною особою, діє на основі повного господарського розрахунку, самофінансування та самоокупності, має самостійний баланс, поточний та валютний рахунки в банках, круглу печатку зі своїм найменуванням, кутовий штамп та інші штампи, фірмові бланки, емблему та товарний знак, інші реквізити, встановлені для підприємств. Сфера діяльності підприємства – виробництво та торгівля сільськогосподарською продукцією.

Метою діяльності даного товариства є: задоволення попиту населення, підприємств і установ будь-яких форм власності в товарах народного споживання, харчових продуктах, сировині, послугах, устаткуванні та іншій продукції; надання послуг по реалізації продукції, товарів послуг; одержання послуг та використання його в інтересах акціонерів, для розвитку виробництва та вирішення соціальних завдань суспільства.

Предмет діяльності: виробництво, закупівля, зберігання, переробка, реалізація сільськогосподарської продукції; надання суб’єктам господарської діяльності та приватним особам послуг, в т. ч. виробничих, побутових, транспортно-експедиційних, автосервісних, складських, консультаційних, інформаційних, маркетингових, посередницьких, брокерських агентських, консигнаційних, управлінських, облікових, юридичних та інших, як в країні так і за її межам; розробка, виробництво та реалізація товарів народного споживання, громадського харчування, товарів виробничо-технічного призначення, будівельних матеріалів та сировини; роздрібна та оптова торгівля продовольчими та непродовольчими товарами, закупівля та реалізація паливно-мастильних матеріалів. Органами управління на ЗАТ “Сільгосппродукт” є : загальні збори, спостережна рада, дирекція, генеральний директор, ревізійна комісія.

Перед початком аналізу фінансової стійкості підприємство доцільно буде проаналізувати фінансово-майновий стан підприємства.

Основним (а в ряді випадків і єдиним) джерелом інформації стосовно фінансового стану підприємства є бухгалтерська звітність, що стала публічною. Звітність підприємства в ринковій економіці базується на узагальненні даних фінансового обліку і є інформаційною ланкою, що зв'язує підприємство із суспільством і діловими партнерами - користувачами інформації про діяльність підприємства.

Суб'єктами аналізу виступають, як безпосередньо, так і опосередковано, зацікавлені в діяльності підприємства - користувачі інформації. До основної групи користувачів відносяться власники засобів підприємства, кредитори, постачальники, клієнти (покупці), податкові органи, персонал підприємства і керівництво. Кожен суб'єкт аналізу вивчає інформацію виходячи зі своїх інтересів. Так, власникам необхідно визначити збільшення чи зменшення частки власного капіталу й оцінити ефективність використання ресурсів адміністрацією підприємства; кредиторам і постачальникам - доцільність продовження кредиту, умови кредитування, гарантії повернення кредиту; потенційним власникам і кредиторам - вигідність вкладення в підприємство своїх капіталів і т.д. Слід зазначити, що тільки керівництво (адміністрація) підприємства може поглибити аналіз звітності, використовуючи дані виробничого обліку в рамках управлінського аналізу, проведеного для цілей управління.

Стійкість фінансового положення підприємства в значній мірі залежить від доцільності і правильності вкладення фінансових ресурсів в активи. У процесі функціонування підприємства і величина активів, і їхня структура перетерплюють постійні зміни. Найбільш загальне представлення про якісні зміни, що мали місце, у структурі засобів і їхніх джерел, а також динаміці цих змін можна одержати за допомогою вертикального і горизонтального аналізу звітності.

Вертикальний аналіз показує структуру засобів підприємства і їхніх джерел . Необхідність і доцільність вертикального аналізу в тім, що перехід до відносних показників дозволяє не тільки проводити порівняння економічного потенціалу і результатів діяльності підприємств, але і деякою мірою згладжувати негативний вплив інфляційних процесів.

Для загальної оцінки динаміки фінансового стану підприємства варто згрупувати статті балансу в окремі специфічні групи по ознаці ліквідності ( статті активу ) і терміновості зобов'язань ( статті пасиву ). На основі агрегованого балансу здійснюється аналіз структури майна підприємства, що у більш упорядкованому виді зручно проводити за такою формою :

Таблиця №4

Агрегований баланс підприємства.

В таблицях №5, №6 представлена структура ( вертикальний аналіз ) агрегованого балансу ЗАТ “ Сільгосппродукт “ за 3 і 4 квартал 2001 року.

Вертикальний аналіз агрегованого балансу за 3 квартал 2001р. Таблиця №5

З даних, отриманих у таблиці №5 , видно, що за 3 квартал 2001 року структура активу балансу підприємства покращилася. Збільшилося майно балансу, що було обумовлено ростом усіх статей активу балансу. Це дуже позитивні зміни, що свідчать про фінансове положення фірми, що поліпшується.

Розглядаючи динаміку необоротних активів підприємства можна сказати, що спостерігається значне зростання необоротних активів у третьому кварталі по відношенню до значення показника на початок року. У вартісному вигляді приріст складає 1093,6 тис.грн.( питома вага необоротних активів у структурі балансу за відповідний період зросла на 5,65% і становить 28,65%).Ця зміна сталася за рахунок придбання додаткових основних засобів та збільшення обсягів довгострокових фінансових інвестицій.

Стосовно аналізу структури та динаміки оборотних активів можемо прослідкувати як негативні, так і позитивні тенденції. Одночасно із зростанням даного показника у вартісному виразі ( на 2160,2 тис.грн), спостерігається скорочення його частки в активі балансу( на 5,66%).

Дебіторська заборгованість значно зросла, але її частка в структурі майна підприємства знизилася.У складі поточних активів при загальному скороченні частки дебіторської заборгованостіна 5,66% (76,98% - 71,32%) звертає на себе увагаїї ріст, питома вага якого під кінець року в структурі сукупних активів збільшилася у вартісному вираженні на 360,3тис. грн., що одночасно супроводжувалося скороченням питомої ваги в структурі активу балансу (74,60% - 38,76%).

Найбільший ріст у питомій вазі має готова продукція. Це також служить позитивним показником і свідчить про те, що фірма вкладає свої ресурси в найбільш ліквідні активи (необоротні активи ( тобто основні та інші необоротні засоби ) зросли несуттєво).

Не зовсім сприятливі тенденції для підприємства можна виявити при здійсненні аналізу пасиву балансу.

Зокрема співвідношення власного і позикового капіталів говорить про залежність підприємства від кредиторів. Власний капітал на початку 2001 року в 14 разів менше позикового капіталу, що говорить про фінансову нестійкість підприємства. Нажаль ситуація не покращилась і наприкінці 3 кварталу.

Значення кредиторської заборгованості (8,05% від балансу пасиву на початок періоду) значно зменшилося.( її питома вага на початок періоду склала 8,05% балансу пасиву, а в 3-м кварталі склала 1,76 % ).

Значне зростання відбулося за даний період і зі статтею “Інші поточні зобов'язання” – у вартісному виразі на 2300,6 тис.грн. Збільшилась і їх частка в загальній структурі пасиву й в ІІІ кварталі поточного періоду склала 66,2%.

Проаналізуємо статті балансу за 4 квартал 2001 року і порівняємо їх з показниками 3 кварталу.

Тенденція зростання активів підприємства спостерігається і в наступному – 4 кварталі. Але у порівнянні з попереднім кварталом відбулися значні зміни у структурі статей активу та пасиву балансу.

Вертикальний аналіз агрегованого балансу за 4 квартал 2001 р. Таблиця №6

З даних, отриманих у таблиці №6, видно,що в порівнянні з попереднім 3-м кварталом значно зменшилася в абсолютному вираженні вартість необоротних активів (на 938,2 тис. грн.) і на звітну дату склала 695,30тис. грн.

Позитивним моментом є збільшення обсягу (на 6833,7 тис. грн.) та частки оборотних активів (на 22,68%).

Разом з тим виріс показник по статті “Виробничі запаси”, що свідчить про збільшення виробничих запасів у вартісному виразі на 62,2 тис.грн. Питома вага дебіторської заборгованості також виросла, причому в два рази (38,72 - 76,76%). Це є негативним моментом, оскільки грошові кошти є недосяжними для підприємства. І невідомо чи отримає їх підприємство в загалі.

Аналізуючи статтю “Готова продукція”, бачимо, що її обсяг на кінець 4-го кварталу в порівнянні з 3-м кварталом поточного року збільшився і становить 1937,20 тис.грн., але ця тенденція супроводжувалася з одночасним зменшенням їх питомої ваги в загальні й структурі активу балансу ( на 22,01%).

Процентна частка власного капіталу в 4-м кварталі в порівнянні з показником на початок року збільшився не набагато (на 6, 62%), зберігаючи як і раніше від’ємне значення, але процентна частка позикового капіталу не на багато знизилася (на 6,62%). Однак перевищення частки позикового капіталу над власним залишилося значним.

З одночасним ростом кредиторської заборгованості на 2692,7 тис.грн, її питома вага має велике значення (24,94%). Даний факт говорить про те, що заборгованість підприємства окремим категоріям кредиторів ( у даному випадку - працівникам, органам соціального страхування і забезпечення і заборгованість перед бюджетом ), збільшилася.

Найбільш вагому частину в структурі пасиву балансу займають “Інші зобов’язання” – 48%, у вартісному виразі вони зросли приблизно в 1,5 рази.

Виходячи з вищесказаного, можна зробити висновок, що майнове положення ЗАТ ”Сільгосппродукт” погіршилося – в 4-м кварталі, виросла стаття “Нерозподілений прибуток (збиток)” та “Короткострокові кредити банків”. Це спричинило зменшення обсягу власного капіталу, але збільшення його частки в пасиві балансу.

Горизонтальний аналіз звітності полягає в побудові аналітичної таблиці, у якій абсолютні показники доповнюються відносними темпами росту (зниження ).

У таблицях №7 і №8 представлений горизонтальний аналіз агрегованого балансу ЗАТ “Сільгосппродукт” за 3 і 4 квартали 2001 року.

Дані отримані при вертикальному аналізі, тільки підтверджуються горизонтальним аналізом, з невеликими розходженнями. Майно балансу в 3-м кварталі в порівнянні з даними на початок поточного року збільшилося більш ніж у два рази, що є позитивним моментом. Найбільший темп росту має стаття “Готова продукція” - швидколіквідна частина майна підприємства. Темп приросту даного показника на звітну дату склав 3055,86%. Дебіторська заборгованість зросла в 4 рази. На другому місці по темпам росту знаходяться витрати майбутніх періодів, що є негативною тенденцією. Статутний капітал не змінився.

Горизонтальний аналіз агрегованого балансу за 3 квартал 2001 року. Таблиця №7

Власний капітал, зберігаючи від’ємне значення, у третьому кварталі зменшився на 13,7 тис. грн. (0,06% ), а позиковий капітал збільшився майже у 2 рази, що говорить про низький рівень автономії підприємства.

Найбільшу питому вагу мають поточні зобов'язання підприємства, причому на кінець 3-го кварталу темп приросту даного показника склав 120,16%. У їх структурі вагомий темпи росту мають такі статей пасиву, як “Короткострокові кредити банків” (179,47%), “Інші поточні зобов'язання”(293,26%).

Розглянемо горизонтальний аналіз агрегованого балансу ЗАТ “Сільгосппродукт” за 4-й квартал 2001 ріку.

З даних, отриманих у таблиці №8 ( див. нижче ) , видно, що структура балансу в цілому покращилась. Активи балансу зросли ( на 9119,90 тис. грн.), що спричинило за собою підвищення темпів росту оборотних коштів (у 571,75%). Але виробничі запаси зросли на 62,2 тис. грн. Дебіторська заборгованість збільшилася більш ніж у 4 рази, темп росту даної статті на кінець 4-го кварталу склав 481,76%, або +381,76 %.

Частка необоротних засобів скоротилася майже в 5 разів. Темп приросту необоротних активів уповільнився на 64%.

Власний капітал не збільшився, але темпи росту позикового капіталу зберігають тенденцію до зростання. На кінець 4-го кварталу темп приросту статті “Поточні зобов'язання склав” 339,77%. Темп росту кредиторської заборгованості в 4-му кварталі, у порівнянні з 3-м кварталом поточного року, зріс (1400,15%), тобто заборгованість підприємства окремим категоріям кредиторів, збільшилася.

Таким чином, на основі проведеного горизонтального та вертикального аналізу фінансового стану підприємства ЗАТ “Сільгосппродукт” можна зробити такі висновки:

- в цілому майнове становище підприємства на кінець 2001 року покращилось;

- протягом року спостерігалась тенденція постійного нарощування активів підприємства;

- постійне збільшення обсягів дебіторської заборгованості не дозволяє підприємство своєчасно розраховуватися за своїми борговими зобов’язаннями та отримувати можливий додатковий прибуток. Отже, власникам підприємства необхідно переглянути коло суб’єктів, з якими співпрацює, та порядок розрахунку з ними, адже постійне зростання дебіторської заборгованості явно показує, що фінансове положення підприємства хитке і при такому високому відсотку може бути розцінене, як критичне;

- вкладення підприємством коштів у швидколіквідні активи у вигляді готової продукції та виробничих запасів сприяє прискоренню оборотності капіталу;

- поряд із вищевказаним перший розділ пасиву балансу “Власний капітал” мав тенденцію до постійного зменшення;

- більша частина коштів підприємства, що знаходиться в обороті, є позиковим капіталом, що свідчить про факт недостатньої кредитоспроможності підприємства.

- Підприємство використовує неправильну кредитну політику, що видно зі співвідношення власних і позикових засобів. По всій імовірності підприємству треба переглянути кредитну політику у бік зменшення позикових засобів і збільшення власного капіталу.

Горизонтальний аналіз агрегованого балансу за 4 квартал 2001 року. Таблиця №8.

3.2. Загальна оцінка оборотності активів підприємства.

Фінансове положення підприємства знаходиться в безпосередній залежності від того, наскільки швидко засоби, вкладені в активи, перетворюються в реальні гроші.У загальному випадку швидкість обороту активів підприємства прийнято розраховувати за допомогою формули:

К_оа = В/А_ср [4] , де:

В – виручкавід реалізації, А_ср – активи середні

Середня величина активів за даними балансу визначається заформулою:

Аср = (А_н +А_к )/2, де: А_н, А_н - активи на початок і на кінець періоду відповідно.

К_оа3 = 14836,5/(2476,6+5702,1)/2= 3,63 рази.

К_оа4 = 20815/(2476,6+11596,5)/2 = 2,96 рази.

Значення коефіцієнту станом на 3 квартал 2001 року - 3,63 рази, а в 4 кварталі того ж року - 2,96 рази. Незначне зниження цих коефіцієнтів відбулося через значне збільшення вартості основних засобів, а також за рахунок збільшення виробничих запасів і непогашеної заборгованості за відвантажені товари.

Потім визначається тривалість одного обороту в днях:

П_о = 360/обертання активів

де оборотність активів чисельно дорівнює коефіцієнту оборотності поточних активів. П_о3 = 360/3,63 = 99,17 днів.

П_о4 = 360/2,96 = 121,62 день.

По балансовим данимпідприємства в 3 кварталі 2001 році середня тривалість обороту була 99,17 днів, а в 4 кварталі 2001 році середня тривалість обороту була 121,62 дня. Збільшення одного обороту активів говорить про те, що підприємство може використовувати активи протягом більшого періоду тим самим збільшуючи корисний ефект від їх використання.

3.3. Аналіз ефективності використання майна.

Функціонування підприємства залежить від його здатності приносити необхідний прибуток. При цьому варто мати на увазі, що керівництво підприємства має значну волю в регулюванні величини фінансових результатів. Так, виходячи з прийнятої фінансової стратегії, підприємство має можливість збільшувати чизменшувати величину балансового прибутку за рахунок вибору того чи іншого способу оцінки майна, порядку його списання, установлення терміну використання і т.д.

До питань облікової політики, що визначає величину фінансового результату діяльності підприємства, у першу чергу, відносяться наступні:

- вибір способу нарахування амортизації основних засобів;

- вибір методу оцінки матеріалів, відпущених і витрачених на виробництво продукції, робіт, послуг;

- визначення способу нарахування зносу по малоцінним і швидкозношувальним предметам,при їхньому відпустку в експлуатацію;

- порядок віднесення на собівартість реалізованої продукції окремих видів витрат (шляхом безпосереднього їхнього списання на собівартість у міру

здійснення чи витрат за допомогою попереднього утворення резервів майбутніх витрат і платежів);

- склад витрат, що відносяться безпосередньо на собівартість конкретного виду продукції;

- склад непрямих (накладних) витрат і спосіб їхнього розподілу й ін.

Цілком зрозуміло, що підприємство, раз вибравши той чи інший спосіб формування собівартості реалізованої продукції і прибутку, буде дотримувати його протягом усього звітного періоду (не менш року), а всі подальші зміни в обліковій політиці повинні мати вагомі підстави і неодмінно обмовлятися.

В цілому, результативність діяльності будь-якого підприємства може оцінюватися за допомогою абсолютних і відносних показників.

Коефіцієнтів рентабельності активів (майна) показує, який прибуток одержує підприємство з кожної гривні, вкладеної в активи. По моїх розрахунках коефіцієнт рентабельності активів на підприємстві “Сільгосппродукт” (по деяким джерелах він називається - коефіцієнт рентабельності капіталу, незважаючи на те що “капітал” це пасиви підприємства, але їхнє підсумкове значення дорівнює підсумковому значенню активів підприємства і результат виходить однаковий) дорівнює за 3 квартал 2001 року – 0,33грн. , а за 4 квартал 2001 року –0,56 грн. тобто на кожену вкладену гривню підприємство понесло збиток у розмірі 0,33 грн. та 0,56 грн..

Показник прибутку на вкладений капітал по ЗАТ “Сільгосппродукт” він склав у 3 кварталі 2002 року 6,06грн., а в 4 кварталі того ж року 16,49грн. Це означає, що в 3 кварталі 2001 року кожна гривня власного капіталу принесла прибуток 6,06 грн. і 16,49 грн. відповідно.

Інший важливий коефіцієнт - рентабельність реалізованої продукції - (рентабельність продажів) показує, який прибуток має підприємство з кожної гривні реалізованої продукції. Тенденція до його зниження дозволяє припустити твердження щодо скорочення попиту на продукцію підприємства.

Зниження коефіцієнта рентабельності реалізованої продукції може бути викликано змінами в структурі реалізації, зниження індивідуальної рентабельності виробів, що входять у реалізовану продукцію, і ін. Але в нашому випадку цей коефіцієнт за 2 роки змінився майже в 2 рази і склав - 0,09 грн. у 3 кварталі 2001 року і -0,18 у кварталі 2001 року. Це говорить про те, що попит на продукцію підприємства наприкінці року знизився в порівнянні з 3 кварталом того ж року. Можливо це зв'язано з появою нових конкурентів з більш якісною або дешевою продукцією.

3.4 Оцінка типу фінансової стійкості підприємства “Сільгосппродукт”.

В умовах ринкової економіки важливого значення набуває фінансова незалежність підприємства від зовнішніх позикових джерел. Запас джерел власних засобів – це запас фінансової стійкості підприємства при тій умові, що його власні засоби перевищують позикові.

В даній курсовій роботі аналіз фінансової стійкості підприємства “Сільгосппродукт” буде проводитися двома способами: балансовим та методом розрахунку показників та коефіцієнтів фінансової стійкості.

Для розрахунку фінансової стійкості підприємства балансовим методом річні данні згрупуємо наступним чином:

Таблиця №10

Агрегований баланс для розрахунку фінансової стійкості підприємства.

Виходячи з цих даних можна визначити та спланувати рівень фінансової стійкості підприємства використовуючи таблицю №3.

Таким чином в кінці 4 кварталу 2001 року підприємство ЗАТ “Сільгосппродукт” мало нормальне фінансове становище. Такий висновок можна зробити виходячи з наступних рівнянь:

ДЗ > або = Б + КЗ

8901,8 > 8458,9

Як видно з розрахунку сума дебіторської заборгованості підприємства більше суми кредиторської заборгованості та зобов’язань підприємства не погашених в строк. Це означає що, підприємство має оптимальну платоспроможність, коли терміни надходжень грошових коштів (оплати) від наших дебіторів приблизно співпадає з терміном погашення поточних кредитних зобов’язань перед кредиторами. Але, я видно, суми дебіторської та кредиторської заборгованостей різняться лише на 442,9 тис. грн.. Тому підприємству слід потурбуватися про те, щоб в коротко - та довгостроковій перспективі дебіторська заборгованість значно перевищувала кредиторську. Тоді буде впевненість в тому, що підприємство не ступить через межу мінімального або передкризового фінансового становища.

Для розрахунку фінансової стійкості на короткострокову перспективу та довгострокову з вихідних даних агрегованого балансу будемо використовувати такий самий метод підстановок до балансових рівнянь приведених в таблиці №3.

При розрахунку перспективної фінансової стійкості на короткостроковий та довгостроковий період виконується такі умови балансової рівності:

ДЗ + З <або = Б + КЗ+ K^К

ДЗ + З < або = Б + КЗ+ K^К + K^Д , відповідно.

Оскільки у досліджуваного підприємства немає довгострокової кредиторської заборгованості то ці два рівняння тотожні і у вартісному вигляді будуть мати такий вигляд:

10901,2 < 11855

З даного рівняння видно, що сума дебіторської заборгованості та запасів менша за кредиторську заборгованість та короткострокові кредити банків. Це означає, щооборотних активів підприємства виявляється недостатньо для покриття його кредиторської заборгованості і прострочених зобов'язань. У такій ситуації підприємство знаходиться на грані банкрутства. Для відновлення механізму фінансів необхідно пошукати можливості по забезпеченню підвищення ділової активності і рентабельності роботи підприємства. При цьому потрібно оптимізувати структуру пасивів, обґрунтувати зниження запасів і витрат, не використовуваних у обороті чи використовуваних недостатньо ефективно.

Розраховуючи фінансовову стійкість підприємства методом розрахунку показників та коефіцієнтів фінансової стійкості будемо використовувати наступну таблицю з розрахованими показниками забезпеченості підприємства джерелами формування запасів.

Таблиця №11

Показники, що характеризують забезпеченість підприємства джерелами формування запасів.

Виходячи з розрахунку наведених показників можливо розрахувати такі коефіцієнти:

Таблиця №12

Розрахунок коефіцієнтів фінансової стійкості підприємства

Продовження таблиці №13.

Коефіцієнти, що характеризують платоспроможність підприємства 2001р.						Таблиця №15
Показник	Методикарозрахунку	Порядок розрахунків	Норматив	Значення		Відхилення
				На початок року	На кінець року	На початок року	На кінець року
Коефіцієнт критичної ліквідності (К КЛ )	ККЛ = Оборотні активи (ряд. 260 ф. № 1) - Запаси (ряд. 100 - ряд. 140 ф. № 1) + Витрати майбутніх періодів (ряд. 270 ф, № 1 / Поточні зобов'язання (ряд. 620 ф. № 1) + Доходи майбутніх періодів (ряд. 630 ф. № 1)	Ккл1 =(1906,5-58,59+0,5)/2695,7 Ккл2 =(10900,4-62,2-1937,2+0,8)/11855		0,69	0,76	0,69:1	0,76:1
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (КАЛ )	КАЛ = Грошові кошти та їх еквіваленти (ряд. 230 + ряд. 240 ф. № 1) / Поточні зобов'язання (ряд. 620 ф. № 1) + Доходи майбутніх періодів (ряд. 630 ф. № 1)*100%	Кал1 =0/2695,7*100 Кал2= 0/11855*100	>0,2 - 0,25	0	0	Х	Х
Коефіцієнт поточної ліквідності (К пл )	Коефіцієнт покриття = Оборотні активи (ряд. 260 ф. № 1) + Витрати майбутніх періодів (ряд. 270 ф. №1) / Поточні зобов'язання (ряд. 620 ф. № 1) + Доходи майбутніх періодів (ряд. 630 ф. № 1)	Кпл1 =(1906,5+0,5)/2695,7 Кпл2= (10900,4+0,8)/11855	содержание   ..  614  615  616   ..