содержание .. 517 518 519 ..
Анализ финансовой устойчивости предприятия
Динамика финансовых результатов предприятия “ЛИК” за 1994 год.1
ПРИЛОЖЕНИЕ 2. Помимо официальной бухгалтерской отчетности источником информации, необходимой для анализа финансовой устойчивости предприятия могут быть также: 1) Применительно к предприятиям в форме открытых акционерных обществам это сведения о котировке акций этих предприятий на биржевом и внебиржевом рынках ценных бумаг. Рыночный курс акций является индикатором финансового положения АО. Неплатежеспособное предприятие не может рассчитывать на высокий курс своих акций. При неплатежеспособности эмитента спрос на акции резко падает и соответственно падает их рыночная цена. Кроме того, о финансовом неблагополучии говорят и резкие существенные колебания курса ценных бумаг предприятия, причем эти колебания могут происходить до появления официальной информации о кризисном положении анализируемого предприятия. С этой точки зрения важен анализ динамики курса акций и дивидендных выплат, который может проводится на основании специальных периодических изданий и статистических экспертиз. 2) Аудиторские заключения, к которым прилагаются документальные результаты проведенных исследований, анализов, экспертиз. Эти заключения могут содержать также системный факторный анализ деятельности предприятия, комплексную характеристику диспропорций хозяйственной структуры предприятия. Преимуществом этого источника информации является независимость и объективность оценок. ПРИЛОЖЕНИЕ 3. Показатели, применяемые для анализа финансовой устойчивости предприятия. Показатели удовлетворительности структуры баланса: Фактическая стоимость оборотных средств Ктекущей ликвидности = ------------------------------------------------------------------------ Краткосрочные кредиты и займы Источники собственных Физическая стоимость средств — основных средств Кобесп. собств. средствами = ------------------------------------------------------------------------------------------ Фактическая стоимость оборотных средств предприятия Расчетный коэффициент текущей ликвидности Квосстан-я платежеспос-ти=--------------------------------------------------------------------------------- ; где Установленное значение этого коэффициента Расчетный коэффициент = [ Кф + (6/Т)*(Кф — Кн) ] / 2 Кф — фактическое значение (на конец отчетного периода) Ктекущей ликв-ти Кн — его значение на начало отчетного периода; 2 — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 — нормативный период восстановления платежеспособности (мес); Т — отчетный период в месяцах. Расчетный коэффициент текущей ликвидности Кутраты платежеспособности = ----------------------------------------------------------------------------- ; где Установленное значение этого коэффициента Расчетный коэффициент = [ Кф + (3/Т)*(Кф — Кн) ] / 2 Кф — фактическое значение (на конец отчетного периода) Ктекущей ликв-ти Кн — его значение на начало отчетного периода; 3 — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 — нормативный период утраты платежеспособности (мес); Т — отчетный период в месяцах. Показатели ликвидности и финансовой устойчивости: Денежные средства, расчеты и прочие активы Кбыстр.ликвидности.= --------------------------------------- ----------- Краткосрочные обязательства Чистая прибыль + Амортизация Кчист. выручки= ------------------------------------------------------------------------ Выручка от реализации (без НДС и акцизов) Денежные средства Кабсол. ликв.= --------------------------------------------------- Краткосрочные обязательства Запасы и затраты Кманевр. функционального капитала.= -------------------------------------------------------- Запасы и Денежные средства Расчеты и затраты + расчеты и — прочие прочие активы пассивы Источники собственных средств Кавтономии= ------------------------------------------------------- Сумма активов Источники собственных Долгосрочные средств + обязательства Кпокрыт.инв.= ------------------------------------------------------------------------- Сумма активов Источники собствен- Основные средства ных средств — и вложения Кманевр. собст. ср.= ---------------------------------------------------------------------- Источники собственных средств Источники собствен- Основные средства ных средств — и вложения Кобесп.затрат= ------------------------------------------------------------------------- Запасы и затраты Основные средства и вложения Кобесп. инв= ---------------------------------------------------------------------------------- Источники собств-х + Долгосрочные обязат-ва средств Выручка от реализации (без НДС и акцизов) Отдача активов = ------------------------------------------------------------------------- Среднегодовая сумма всех активов Выручка от реализации продукции Оборачив-ть обор-х ср-в =------------------------------------------------------------------------------ Среднегодовая стоимость оборотных средств Прибыль от реализации Коэф-т рентабельности прод-ии = --------------------------------------------------- Выручка от реализации (без НДС и акцизов) Балансовая прибыль Общая рентаб-ть произв-х фондов = ---------------------------------------------- Среднегодовая ст-ть ОФ и обор-х ср-в Оценка рыночной активности предприятия на фондовом рынке: Чистая прибыль (без дивид-в по привилегиров-м акциям) Прибыль на акцию = ------------------------------------------------------------------- Общее число выпущенных обыкновенных акций Дивиденд Рентабельность акции = --------------------------- Рыночная ст-ть акций Дивиденд Дивидендный выход = --------------------------------- Чистая прибыль на акцию Производственный леверидж = (В — V)/П = (S + П)/П , где В — выручка от реализации; V — переменные затраты на весь объем продукции; П — балансовая прибыль от реализации (до выплаты налогов); S — постоянные затраты. Финансовый леверидж = ИД / ИП, где ИД — относительное изменение дивиденда на одну акцию; ИП — относительное изменение прибыли. Полный леверидж = Финансовый леверидж * Производственный леверидж 1 Ковалев А.П. “Диагностика банкротства”, изд Финстатинформ, М1995 год, стр 30 1 Ковалев А.П. “Диагностика банкротства”, изд Финстатинформ, М1995 год, стр 33
ГЛАВА 1. Цели и информационное обеспечение анализа. Факторы, являющиеся причиной банкротства, принято подразделять на внутренние, имеющие место внутри предприятия и связанные с ошибками и упущениями руководства и персонала, и внешние, возникающие вне фирмы и обычно находящиеся вне сферы влияния предприятия. В странах с развитой рыночной экономикой банкротство предприятий на 1/3 обусловлено внешними факторами и на 2/3 - внутренними. В условиях переходной экономики внешние факторы превалируют над внутренними. К наиболее важным внешним факторам относятся: инфляция (значительный и неравномерный рост цен как на исходное сырье, материалы, топливо, энергоносители, комплектующие изделия, так и на продукцию и услуги предприятия), изменение банковских процентных ставок и условий кредитования, налоговых ставок и таможенных пошлин, изменения в отношениях собственности и аренды, в законодательстве по труду и введение нового размера минимальной оплаты труда и др. Одни из указанных факторов могут вызывать внезапное банкротство предприятия, другие постепенно усиливаются и накапливаются, вызывая медленное, трудно преодолимое движение предприятия к спаду производства и банкротству. Не менее опасно для деятельности предприятия негативное влияние внутренних факторов. Так, по оценкам западных экспертов, 90% различных неудач малых фирм связано с неопытностью менеджеров, некомпетентностью руководства. Его неумением ориентироваться в изменяющейся рыночной обстановке, злоупотреблениями служебным положением, консерватизмом мышления, что ведет к неэффективному управлению фирмой, к принятию ошибочных решений, потере позиций на рынке. Эти факторы имеют силу и для России. Доступ к исходной информации для анализа у заинтересованных лиц разный. Наиболее информирован управленческий персонал предприятия. Непосредственно на предприятии им проводится внутренний анализ финансовой деятельности, который полностью подчинен задачам управления предприятием. Это наиболее углубленный и детализированный вид анализа; при его проведении могут использоваться любые имеющиеся на предприятии данные, позволяющие объективно оценивать ход производственного процесса, коммерческую деятельность, состояние инфраструктуры и финансовые результаты как отдельных предприятий, так и предприятия в целом. У остальных заинтересованных лиц доступ к информации ограничен. Они могут осуществлять внешний анализ, базируясь на публикуемых официальных данных финансовой отчетности предприятия. Данные этой отчетности обычно носят агрегированный и обобщающий характер, так как предприятие заботится о сохранении коммерческой тайны. В отечественной и зарубежной практике учета разработаны и применяются различные методики внешнего анализа, позволяющие установить финансовое положение предприятия по ограниченному кругу показателей его деятельности, содержащихся в официальной бухгалтерской отчетности. Благодаря внешнему анализу деятельность предприятия находится под постоянным наблюдением и контролем со стороны акционеров, кредиторов, поставщиков, реальных и потенциальных инвесторов и т.п. Для проведения такого анализа обычно привлекаются компетентные специалисты из аудиторских и консультационных фирм, гарантирующие независимую и профессиональную экспертизу сведений о предприятии. В первую очередь анализу подвергаются сведения, содержащиеся в следующих документах годовой бухгалтерской отчетности: 1. ”Баланс предприятия” (форма №1); 2. ”Отчет о финансовых результатах и их использовании” (форма №2); 3. ”Приложение к балансу предприятия” (форма №5). Бухгалтерский баланс - главная форма бухгалтерской отчетности, показывающая состояние средств в денежной оценке на конец отчетного периода (года, квартала), а также изменение этих средств по сравнению с началом этого периода. Баланс строится в виде двухсторонней таблицы: в левой части отражаются активы, т.е. хозяйственные средства (основные средства, производственные запасы, готовая продукция, касса и т.д.)и долговые права, которыми располагает предприятие; в правой части - пассивы, т.е. источники формирования средств или обязательства предприятия по займам и кредиторской задолженности (уставной капитал, кредиты банков, задолженность поставщикам и т.д.). Итоги по активам и пассивам равновелики, и в этом заключается смысл понятия баланса. В последние годы форма баланса претерпела определенные изменения с целью приближения ее к формам, принятым в международной практике. Эти изменения следует иметь в виду, если приходится анализировать данные за ряд лет. Другой важный документ для анализа - ”Отчет о финансовых результатах и их использовании” (форма №2). Он включает два раздела: 1) финансовые результаты; 2) использование прибыли. В справке к данному отчету показаны платежи в бюджет и затраты и расходы, учитываемые при исчислении льгот по налогу на прибыль. В первом разделе приводится расчет балансовой прибыли, полученной предприятием за отчетный период. Во втором разделе показано распределение полученной прибыли на |