Задачи и методика оценки рисков в теории финансового менеджмента 5 Эффективная организация системы риск-менеджмента 9 - реферат

Содержание

Введение 3

1. Теоретические основы анализа рисков предприятия и организации эффективной системы риск-менеджмента 6

1.1. Понятие и классификация рисков 6

1.2. Задачи и методика оценки рисков в теории финансового менеджмента 11

1.3. Эффективная организация системы риск-менеджмента 27

2. Анализ рисков ЗАО «Корсика» 31

2.1. Экономическая характеристика предприятия 31

2.2. Динамика базовых показателей финансового менеджмента 34

2.3. Анализ уровня операционного левериджа 38

2.4. Анализ уровня финансового левериджа 45

3. Направления организации эффективной системы риск-менеджмента
ЗАО «Корсика» 50

3.1. Эффективное распределение чистой рентабельности собственных средств 50

3.2. Организация эффективной системы страхования от рисков 53

3.3. Введение системы факторингового обслуживания 57

3.4. Организация политики в области управления рисками 60

Заключение 67

Список литературы 73

Приложение 1. Бухгалтерский баланс ЗАО «Корсика» за 2007-2008 г.г.

Приложение 2. Отчет о прибылях и убытках ЗАО «Корсика» за 2007-2008 г.г.

Речь

Раздаточный материал

Введение

В связи с развитием рыночных отношений и условия финансового кризиса.

Большинство, нам придется иметь дело с риск-менеджмента.

Таким образом, актуальность темы, связанной с организацией системы риск-менеджмента на предприятии, связана с тем, что в условиях рыночных отношений с этим явлением оценке существующих рисков и возможности управления ими.

Ключевыми понятиями оценки рисков коммерческих предприятий для разработки Цель работы – провести оценку рисков коммерческого предприятия и разработать мероприятия по организации эффективной системы риск-менеджмента. Реализация данной цели требует постановки следующих задач:

- рассмотреть понятие, назначение и методы расчета операционного и финансового левериджа;

- провести расчет операционного и финансового левериджа предприятия, оценив возможные риски;

- разработать мероприятия по организации эффективной системы риск-менеджмента на предприятии.

Данные задачи будут реализованы в 3 главах дипломной работы.

Объектом исследования в работе является ЗАО «Корсика», предмет исследования – производственные и финансовые риски данного предприятия.

«Корсика» послужила финансовая отчетность данного предприятия за 2007-2008 г.г.

1. Теоретические основы анализа рисков предприятия и организации эффективной системы риск-менеджмента

1.1. Понятие и классификация рисков

Риск — угроза тем выше уровень риска, но в то же время, как правило, чем выше.

Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы основу классификации рисков, являются [9]:

риски. Анализ ретроспективных рисков, их характера и способов снижения дает возможности более точно прогнозировать текущие и перспективные риски.

По факторам возникновения риски подразделяются на:

- котором сконцентрированы частные риски, являются изменения конъюнктуры рынка, несбалансированная ликвидность (невозможность своевременно выполнять платежные обязательства), изменения уровня управления и др.

По характеру подразделяются на:

- Чистые риски (иногда их еще называют простые или статические) конъюнктуры рынка, изменение курсов валют, изменение налогового законодательства и т.д.

Классификация Среди наиболее важных причин возникновения производственного риска можно отметить: снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных и/или других затрат, уплата повышенных отчислений платежей.

Страховой риск причинами страхового риска являются: неправильно определенные страховые тарифы, азартная методология страхователя.

Формируя классификацию, связанную с производственной деятельностью, можно выделить следующие риски:

- с

- Юридические риски - это риски потерь, связанных с тем, что законодательство или не было учтено вообще, или изменилось в период сделки; риск свою экономическую целесообразность, т.е. потери имеют место, но они не превышают размер ожидаемой прибыли.

- Критический риск - это риск, при котором предприятию грозит потеря выручки; т.е. зона критического риска характеризуется опасностью потерь,

Существует задач, методов оценки рисков и последующей организации эффективной системы риск-менеджмента.

1.2. Задачи и методика оценки рисков в теории финансового менеджмента

Концепция учета фактора риска состоит в объективной оценке его уровня с целью последствия реализации риска для хозяйственной деятельности.

- Главными рисков на ключевые показатели деятельности компании;

- обеспечение прогнозируемости рисков, которым подвержена компания, и соответственно, страхование от потерь;

и производственного левериджа.

Рассмотрим более подробно понятия «финансовый леверидж» и «операционный леверидж».

три вида левериджа, определяемые путем перекомпоновки и детализации статей отчета о прибылях и убытках (рис. 1.1).

Рис. 1.1. Взаимосвязь доходов и левериджа

Логика такой о характера. Они не по предлагаемым ими процентным ставкам.

На чистую себестоимости продукции являются переменные и постоянные найти оптимальное сочетание постоянных и переменных расходов нелегко. Эта взаимосвязь и характеризуется категорией операционного левериджа (табл. 1.1).

Таблица 1.1

Определение операционного левериджа

Операционный леверидж выгодных комбинаций между переменными смешанные (рис.1.2).

Рис.1.2. Виды расходов и их динамика

- Подразделение расходов на переменные и постоянные условно, более правильным

- графический (статистический);

- метод наименьших квадратов.

При первом в себестоимости единицы продукции, а затем льности – это минимальный объем продаж, при котором данный бизнес окупает

Наряду с аналитической, может быть построена также графическая модель расчета порога рентабельности (рис. 1.3.).

Рис. 1.3. График расчета порога рентабельности

Алгебраический расчет порога рентабельности ведут при следующих условиях:

- ;

- величины безубыточности рассчитываются для одного наименования изделия;

для разнообразной номенклатуры ее структура, т.е. соотношение между производимы,

Ц – цена.

В условиях многономенклатурного производства расчет ведут по формуле,

где С – соотношение между переменными затратами на весь выпуск и ожидаемым понятие «операционный леверидж», также различны методы его определения (табл. 1.2).

Следует отметить подход М.Н. Крейниной, согласно которому в расчете учитывается делает расчет более реальным, так как в операционного левериджа, включая формулу, предложенную В.В. Ковалевым [17].

Таблица 1.2

Методы определения операционного левериджа

Операционный леверидж показывает, насколько процентов изменится прибыль при изменении уровень операционного рычага. Чем выше риск, тем больше

(работ, услуг), а уровень риска, связанного с недостаточностью прибыли, остающейся в обязательствам, источником выплаты которых является прибыль.

Общая сумма прибыли предприятия в первую очередь уменьшается на величину налога

-

- дивиденды по привилегированным акциям и проценты по облигациям, щей штрафных санкций, подлежащих внесению в бюджет).

Чем больше эти и другие расходы, носящие аналогичный характер, тем больше инансовым левериджем.

Финансовый в распоряжении предприятия, тем меньше практическая возможность маневрирования этой суммой, тем льных расходов и платежей, осуществляемых за счет чистой прибыли.

Существуют различные способы расчета финансового левериджа (табл. 1.3.).

Таблица 1.3

Методы расчета финансового левериджа

Воспользуемся методикой расчета, учитывающей влияние такого фактора, как соотношение заемных и собственных средств.

Одна из составляющих следующие:

плечо финансового рычага необходимо регулировать в зависимости от налоговые

Рис. 1.4. Варианты и условия привлечения заемных средств

- По рис. 1.4. можно отметить, что чем меньше разрыв между экономической рентабельностью и средней расчетной ставкой процента, тем большую долю нетто-результата эксплуатации инвестиций на один процент [17]. Эта формула не дает ответа на вопросы о безопасной величине и условиях заимствования

ЧРСС=(1 - Н)·ЭР + ЭФР.

- для оценки целесообразности приобретения акций предприятия.

Все риски от уровня постоянных затрат: чем постоянные затраты больше, тем выше предпринимательский риск;

2. рычага, т.е. увеличивается не только финансовый, но и предпринимательский риск.

Чем больше сила на акцию при изменении объема продаж (выручки от продажи) на один процент.

Сочетание мощного взаимно умножаются, увеличивая неблагоприятный эффект ситуация для фирмы, когда риск наименьший, — эти меры дают эффективную организацию системы риск-менеджмента на предприятии.

1.3. Эффективная организация системы риск-менеджмента

Риск-менеджмент (управление рисками; англ. Risk management) — процесс принятия., прибыль, доход и т. п. Цель рисковых вложений капитала - понимание степени риска, менеджер, занимающийся вопросами риска (менеджер по риску), должен иметь два права: право выбора и право ответственности за него.

Право решение, никогда не отвечает за его выполнение. При этом следует и инструментов риск-управления.

Наиболее часто применяемым инструментом риск-менеджмента он одновременно принимает на себя и ответственность за данное решение [24].

2. Анализ рисков ЗАО «Корсика»

2.1. Экономическая характеристика предприятия

ЗАО «Корсика» было образовано в декабре 1996 г. Данное предприятие действует в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации [1], Федеральным законом «Об акционерных обществах» [2] и действующим Уставом. Полное название организации – закрытое акционерное общество «Корсика».

Его основной изделия сразу завоевали популярность у жителей, благодаря отличному качеству и приемлемым ценам.

Организация специализируется на производстве трех товаров: кожаные ремни, чехлы и папки. В

Целью от их роли, масштаба, вида деятельности, формы собственности.

Рассмотрим динамику изменения выпуска и продажи продукции
ЗАО «Корсика» в 2006-2008 г.г. (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Динамика выпуска и продаж продукции ЗАО «Корсика» в
2006-2008 г.г.

По итогам табл.2.1 можно определить постепенное наращивание объема образом за счет значительного объема реализации изделия «ремни». В 2008 г. темп табл. 2.2.).

Таблица 2.2

Динамика производительности труда и численности персонала
ЗАО «Корсика» в 2006-2008 г.г.

Как видно из ниях 1 и 2 формы № 1 и 2 бухгалтерской отчетности ЗАО «Корсика» за 2007-2008 г.г.

2.2. Динамика базовых показателей финансового менеджмента

В теории финансового менеджмента выделяют четыре основных показателя, широко (БРЭИ), нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) и экономическую рентабельность (ЭР).

производства и услуг других организаций.

Расчет показателя добавленной стоимости ЗАО «Корсика» в
2006-2008 г.г. представлен в табл.2.3.

Таблица 2.3

Расчет добавленной стоимости ЗАО «Корсика» в 2006-2008 г.г.

тыс.р.

Как видно из табл.2.3, ЗАО «Корсика» расширяло свою деятельность, показатель природе ений на социальные нужды (табл. 2.4).

Таблица 2.4

Расчет брутто-результата эксплуатации инвестиций (БРЭИ)

В ЗАО «Корсика» -результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ). НРЭИ представляет собой прибыль до уплаты процентов за кредиты и налога на прибыль. На так и не достигает своего значения 2006 г.

Таблица 2.5

Расчет нетто-результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ)

Изменение базовых показателей финансового менеджмента исследуемого предприятия в 2006-2008 г.г. показано на рис. 2.1.

Рис. 2.1. Динамика основных показателей финансового менеджмента
ЗАО «Корсика» в 2006-2008 г.г.

К основным показателям финансового менеджмента относят также экономическую:

льном выражении (табл. 2.6).

Таблица 2.6

Расчёт экономической рентабельности ЗАО «Корсика» в 2006-2008 г.г.

Наибольшее значение ЭР ЗАО «Корсика» было достигнуто в 2006 г. и составляло корпорацией DuPont.

предприятия. Последний складывается из выручки от продажи и прочих доходов (табл. 2.7).

Таблица 2.7

Расчет оборота ЗАО «Корсика» в 2006-2008 г.г.

тыс.р.

Модель Дюпона выглядит следующим образом:

,

где КМ – коммерческая маржа или рентабельность продаж;

КТ –

Таблица 2.8

Расчет экономической рентабельности ЗАО «Корсика» в 2006-2008 г.г.
по модели Дюпона

Таким маржи.

2.3. Анализ уровня операционного левериджа

Для проведения оценки уровня операционного левериджа ЗАО «Корсика» ниже порога рентабельности, предприятие несет убытки, если выше – получает прибыль.

Таблица 2.9

Вспомогательная таблица для расчета порога рентабельности
ЗАО «Корсика» в 2006-2008 г.г.

Таблица 2.10

Вспомогательная таблица для расчета порога рентабельности для
ЗАО «Корсика» по изделиям за 2008 г.

Не представляют виду продукции, рекомендованная Е.С. Стояновой [30].

Рис. 2.7. Определение порога рентабельности по изделию «папки» за 2008 г.

Определим (табл. 2.11, 2.12) по методике Е.С. Стояновой [30].

Таблица 2.11

Расчета уровня операционного левериджа ЗАО «Корсика» за 2006-2008 г.г.

Наибольшая Предприятие может выдерживать снижение выручки от продажи на почти 40% в 2006 г., на

Таблица 2.12

Расчет операционного левериджа ЗАО «Корсика» по изделиям за 2008 г.

В 2008 г. в среднем составляет 35%.

Теперь

Таблица 2.13

Расчета уровня операционного левериджа ЗАО «Корсика» при снижении выручки в 3 вариантах

Примечание.

1. Знак «+» в строках 5.1 и 5.2 означает, что произошел рост, а не снижение фактора, однако другой зяты особые условия:

уменьшение выручки от продажи происходит за счет снижения натурального, то лучше значительно снизить натуральный объем продаж, есть не что иное, как операционный леверидж по изменению объема продаж в методике
М.Н. Крейниной. от конкретных условий деятельности предприятия.

2.4. Анализ уровня финансового левериджа

Определим эффект финансового левериджа ЗАО «Корсика» за 2006-2008 г.г. (табл. 2.14, 2.15).

Таблица 2.14

Расчет эффекта финансового левериджа ЗАО «Корсика» в
2006-2008 г.г.

Таблица 2.15

Расчет эффекта финансового левериджа ЗАО «Корсика» в
2006-2008 г.г. без учета кредиторской задолженности

В ЗАО «Корсика» уменьшается эффект финансового рычага – с 1,135% в 2006 г. до отрицательных величин в 2007-2008 г.г. Привлечение кредиторской Структура капитала оказывает влияние на результат финансово- тся:

- сравнительный расчет

средств составляет 13246 тыс.р. (вариант с кредиторской задолженностью 7102 тыс.р.

Таблица 2.16

Сценарии финансирования ЗАО «Корсика»

Наиболее предпочтительным является достижение оптимистического уровня НРЭИ, (16,15 > 14,83). То же самое можно сказать о чистой рентабельности ьно и заемные и собственные средства, кредитов.

Рис. 2.8. Пороговое значение НРЭИ ЗАО «Корсика» в 2008 г.

Для снижения рисков ЗАО «Корсика» до достижения НРЭИ суммы 2119 тыс.р. рекомендуется проводить выбор оптимального сценария: высокая норма

Кроме того, риск-менеджмента.

3. Направления организации эффективной системы риск-менеджмента ЗАО «Корсика»

3.1. Эффективное распределение чистой рентабельности собственных средств

Политика снижения предприятием нормы распределения (НР), которая показывает, какая часть чистой прибыли выплачивается как дивиденд.

Здесь увеличения собственных средств предприятия.

Чистая рентабельность собственных средств характеризует (РСС):

- верхнюю границу потенциального развития производства:

- верхний уровень дивиденда.

Если» по состоянию на 2007 г. Исходные данные представлены в табл. 3.1.

Таблица 3.1

Расчет ВТР ЗАО «Корсика»

Рассчитаем ключевые показатели:

Таким не нарушая соотношения между заемными и собственными средствами, можно увеличить заемные средства:

Следовательно, условиях ЗАО «Корсика» получит:

Чем большая часть чистой эффективной системы риск-менеджмента ЗАО «Корсика» должна стать система страхования.

3.2. Организация эффективной системы страхования от рисков

Для создания эффективной системы защиты от страховых рисков в ЗАО «Корсика» больше прямого ущерба. Поэтому предприятию выгодно застраховаться на случай простоев.

- Страховыми ные бедствия;

- хищение оборудования, сырья, комплектующих деталей и узлов, других противоправных действий третьих лиц (умышленного повреждения или уничтожения имущества или его частей);

- и др.

Как за счет предприятия. Объем его участия в покрытии убытков определяется договором. Такое условие называется франшизой. Ее применение снижает стоимость страхования для предприятия. Если в договоре указана, заработную плату за сверхурочную работу, дополнительные расходы при вынужденном приобретении полуфабрикатов.

Для (лимит ответственности страховой компании) внимание и тот дополнительный доход, который ЗАО «Корсика» получит за время простоя или в результате него.

Эти расчеты можно иальное страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний – 21 тыс.р.

Амортизация простаивающего оборудования за это время начислена на сумму 1 000 тыс.р.

Общая ыс.р.

По результатам акт, согласно которому сумма страхового возмещения с учетом безусловной франшизы составила:

1 093 + 70,5 - 500 = 663,5 тыс.р.

Эта сумма находится

3.3. Введение системы факторингового обслуживания

В соответствии со ст. 825 ч. 2 Гражданского кодекса РФ в качестве финансового агента договоры финансирования под уступку денежного требования могут должника не требуется [1]. Таким образом, факторинг денежного требования данному финансовому агенту, а также указан финансовый агент, которому должен быть

увеличение денежных

365 * 100

2. комиссионное организацию политики в области управления рисками и создания соответствующей структуры предприятия.

3.4. Организация политики в области управления рисками

. процессе на разных этапах управления рисками, а также процедуры учета и отчетности.

Стандарт, разработанный специалистами подразделения по управления рисками, с использованием консультаций членов рабочей группы (создаваемого отдела управления рисками), должен содержать набор типовых методов прозрачными.

Обобщенная карта рисков, составленная методом экспертных оценок, представлена в табл.3.2.

Карта способствуют принятию решений более оперативного уровня.

Таблица 3.2

Карта рисков ЗАО «Корсика»

Система на рис.3.1.

Рис.3.1. Предлагаемая система управления рисками ЗАО «Корсика»

Высший (регламентирующий и контролирующий) уровень в системе управления рисками нтроль:

- эффективности функционирования систем управления рисками;

- по рискам;

- расчет эффективности мероприятий по управлению рисками.

Третий (оперативный) уровень – создаваемый отдел управления рисками ЗАО «Корсика», который должен осуществлять:

- по управлению рисками.

Одной из задач службы управления финансовыми рисками является взаимодействие о методе управления финансовыми рисками. Определим информацию, которая предоставляется по каждому финансовому риску предприятия (табл.3.3).

Таблица 3.3

Предлагаемый порядок взаимодействия отдела управления финансовыми рисками с подразделениями ЗАО «Корсика»

Продолжение табл.3.3

позволяет проанализировать возможность наступления рискового события.

Дополнительной задачей данного проекта также можно назвать продвижение культуры

Заключение

Риск составляет объективно неизбежный элемент принятия любого, выгода, прибыль).

Существуют различные способы классификации рисков:

- время возникновения;

- основные факторы возникновения;

характер. В отличие от операционного, финансовый леверидж имеет целью измерить не уровень риска, возникающего в процессе продажи предприятием своей продукции (работ, услуг), а уровень риска, связанного с недостаточностью прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

К методам меньшению его отрицательных последствий, что представляет собой эффективную организацию системы риск-менеджмента на предприятии.

Основными инструментами риск-менеджмента являются страхование, отказ от чрезмерно рисковой на примере ЗАО «Корсика». Деятельность данного экономической рентабельности ЗАО «Корсика» в 2008 г. обусловлено лишь небольшим увеличением коммерческой маржи.

Анализ операционного левериджа при текущих значениях выручки ЗАО «Корсика» показал, что наибольшая чувствительность предприятия к изменению

Анализ операционного левериджа ЗАО «Корсика» при вариантах возможного снижения выручки на 25% выявил, что уровень риска при снижении выбора, то лучше значительно снизить натуральный объем продаж, несколько повысив асается эффекта финансового рычага на предприятии ЗАО «Корсика», то он уменьшается с 1,135 % в 2007 г. «Корсика» были рассмотрены следующие альтернативные возможности по привлечению финансовых ресурсов:

- провести дополнительную эмиссию акций на 100 тыс.р.

Наиболее предпочтительным является достижение оптимистического уровня НРЭИ, так как при пессимистическом уровне дифференциал финансового рычага отрицательный, что ведет к снижению чистой рентабельности собственных

Поэтому следует выбирать наиболее оптимальную политику развития производства ЗАО «Корсика» с вычетом расходов по оплате страховых тарифов.

Для снижения «Корсика» является выработка единой политики в области управления рисками путем разработки документа, который должен отражать основные цели и принципы управления рисками на предприятии. Кроме того, на

В целом разработанный потерь, но и принести ему дополнительную прибыль.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ, часть вторая от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ, часть третья от 26 ноября 2001 г. № 146-ФЗ и часть четвертая от 18 декабря 2006 г. № 230-ФЗ (с изм. и доп. от 9 февраля 2009 г.)

2. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»(с изм. и доп. от 30 декабря 2008 г.)

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 536 с.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 2002. – 536 с.

5. Балдин К.В., Воробьев В.С. Риск-менеджмент. – М.: Гардарики, 2005. – 285 с.

6. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. – М.: Инфра-М, 2009. – 240 с.

7. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – М.: Эльга-Н, 2007. – 656 с.

8. Василенков С. Факторинг: кто и где рискует? //Риск-менеджмент. – 2008. - № 9-10

9. Виды и классификация рисков / http://www.risk24.ru/vidi.htm

10. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент. – М.: КноРус, 2009. – 432 с.

11. Герчикова И.Н. Менеджмент. – М.: ЮНИТИ, 2008. – 511 с.

12. Ермасова Н.Б. Риск-менеджмент организации. – М.: Дашков и К, 2009. – 380 с.

13. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент. – М.: Дашков и К, 2009. – 626 с.

14. Клейнер Г. Риски промышленных предприятий // Российский экономический журнал. 2005. - № 5-6 – с.85-92

15.

16. Князев В., Сапожников М. Расчет убытка от перерыва в производстве //Риск-менеджмент. – 2008. - № 11-12

17. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента – М.: Проспект, 2008. – 418 с.

18. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент-1. – М.: Изд.дом БИНФА, 2008. – 232 с.

19. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Дело и Сервис, 2001. – 400 с.

20. Кудина М.В. Финансовый менеджмент. – М.: Форум, 2008. – 256 с.

21. Лобанов А.А., Чугунов А.В. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. – 932 с.

22. Найденова Р.И., Виноходова А.Ф. Финансовый менеджмент. – М.: КноРус, 2009. – 208 с.

23. Никулина Н.Н. и др. Финансовый менеджмент. Теория и практика. – М.: Юнити, 2009. – 511 с.

24. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент. – М.: ЮНИТИ, 2008. – 527 с.

25. Риск менеджмент – часть финансового менеджмента /http://www.bibliotekar.ru/risk-menedgment/4.htm

26. Румянцева Е.Е. Финансовый менеджмент. – М.: РАГС, 2009. – 304 с.

27. Сироткина С.А. Финансовый менеджмент на предприятии. – М.: Юнити, 2009. – 351 с.

28. Соколова Н. Пять фактов о факторинге//Предприниматель Петербурга. – 2005. –№ 6 (413)

29. Стребкова Л.Н. Оценка хозяйственных рисков малого предприятия с учетом факторов состояния отрасли// http://science-bsea.narod.ru/2006/ekonom_2006_2/strebkova_ocenka.htm

30. Финансовый менеджмент /Под ред. А.М. Ковалевой. – М.: Инфра-М, 2009. – 336 с.

31. Финансовый менеджмент: теория и практика /Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2008. – 656 с.

32. Фомичев А.Н. Риск-менеджмент. – М.: Дашков и К, 2008. – 376 с.

33. Черутова М.И. Финансовый менеджмент. – М.: Флинта, 2008. 0 104 с.

34. Чечеткина О.Н. Факторы и особенности рисков малого предпринимательства в производственной сфере //Управление персоналом. – 2008. - № 7

35. Шохина Е.И. Финансовый менеджмент. – М.: КноРус, 2008. – 480 с.

36. http://ru.wikipedia.org/wiki/Риск-менеджмент