Эффективность - категория, отражающая соответствие полученных
результатов целям и интересам людей. В общем случае различают
общественную (социально-экономическую) и коммерческую эффективность.
Общественная эффективность определяется положительным влиянием на
развитие какого-либо рынка (финансов, продуктов и услуг, труда и т.д.),
а также на экологическую и социальную обстановку. Коммерческая
эффективность выражает результативность экономической деятельности
физических и юридических лиц, осуществляющих какой-либо проект или
предпринимательскую деятельность.
В соответствии гражданским законодательством, коммерческие организации и
индивидуальные предприниматели в качестве основной цели преследуют
получение прибыли. А.С. Пелих и др. определяют прибыль как форму
денежных накоплений, как экономическую категорию, характеризующую
финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия [147].
Многие экономисты и предприниматели рассматривают прибыль как цель
деятельности экономической организации. Однако прибыль, представляющую
собой разность между выручкой и затратами, использовать в качестве
критерия достаточно рискованно, особенно, если речь идет о долгосрочных
проектах или об анализе деятельности за длительный отрезок времени.
Основная тому причина - несовпадение во времени понесенных затрат и
полученных средств в виде выручки, процентов и прочих поступлений.
Поэтому в теории и практике экономических расчетов прибегают к
построению показателей, которые хотя и представляют собой разность между
всякого рода поступлениями и издержками, но прибылью все же не являются
в буквальном смысле этого слова. Одним из таких показателей является
приведенный чистый доход. Его вычисляют вычитанием из выручки суммы
приведенных затрат. Приведенные затраты в свою очередь рассчитывают по
формуле
3п = С + Ен К , (1.1)
где С - себестоимость продукции (текущие затраты, включая амортизацию);
К - капитальные вложения;
Ен - нормативный коэффициент эффективности.
Причем «Для обеспечения адекватного в масштабе всего общественного
производства подхода к оценке эффективности новой техники ...
применяется единый нормативный коэффициент эффективности» [197].
Долгое время в отечественной науке приведенный чистый доход
рассматривался как главный абсолютный показатель эффективности. Еще в
1968 г. Б. Искаков и Г. Пронин отмечали, что в условиях дефицитности
ресурсов в качестве критерия оптимальности предприятия должна выступать
приведенная прибыль (прибыль за вычетом рентных платежей за капитальные
вложения и ограниченные фонды) [92]. И снова при расчете рентных
платежей принималось фиксированное значение коэффициента эффективности
капитальных вложений, никак не зависящее от срока службы средств
производства, в которые осуществляются вложения. Скорее всего, это было
не заблуждение, а дань идеологии, по которой большинство достижений
западной мысли подвергалось критике, но взамен принимались не всегда
безукоризненные теории и методики.
Длительное время рассмотренные выше величины приведенных затрат и
приведенной прибыли (чистого дохода), построенные на двух ключевых
показателях - сроке окупаемости и коэффициенте эффективности
капиталовложений, занимали по сути монопольное положение без всяких на
то оснований. При расчете перечисленных показателей игнорировался фактор
времени. В числителе и знаменателе вычислительных формул помещались
стоимостные величины, не приведенные к единому моменту (периоду)
времени. Так, коэффициент эффективности представляет собой отношение
среднегодовой суммы прибыли к сумме капитальных вложений, а срок
окупаемости - обратный ему показатель.
В результате применения методики, основанной на этих показателях,
принижалось значение проектов, отдача по которым имела место
преимущественно в первой части периода реализации проекта, и завышалось
значение проектов с отдачей в конце периода их реализации. Между тем в
теории и практике финансового менеджмента существуют понятия настоящей и
будущей стоимости денег. Так, будущая стоимость денег - это стоимость
инвестированных в настоящее время средств плюс ее приращение в размере
стандартной ставки процента. Настоящая стоимость - дисконтированная,
т.е. приведенная к настоящему времени стоимость денежного потока.